期货换合约手，又称“换月”，是指在期货合约到期前，将当前合约平仓，同时买入或卖出下一交易月份的合约，以继续持有该商品的仓位。

换合约手的原因

期货合约都有到期日，当合约到期时，持仓者必须平仓或实物交割。为了避免实物交割或因合约到期而导致仓位损失，投资者通常会选择换合约手。

换合约手后的情况

换合约手后，投资者仍持有该商品的仓位，但合约的交易月份已发生变化。例如，如果投资者持有12月合约，并在到期前换成3月合约，则其仓位仍为该商品，但交易月份已从12月变为3月。

换合约手的影响

换合约手会对仓位产生以下影响：

• 交易成本：换合约手需要支付交易手续费，这会增加交易成本。
• 价格风险：换合约手后，商品价格可能发生变化，这会影响持仓的盈亏。
• 流动性风险：不同交易月份的合约流动性可能不同，换合约手后可能面临流动性风险。
• 保证金要求：不同交易月份的合约保证金要求可能不同，换合约手后可能需要调整保证金。

换合约手是否合适？

是否换合约手取决于以下因素：

• 持仓时间：如果投资者打算长期持有仓位，则换合约手是必要的。
• 市场趋势：如果投资者认为市场趋势将持续，则换合约手可以继续持有仓位。
• 交易成本：投资者应考虑换合约手的交易成本，并将其与持仓到期可能产生的损失进行比较。
• 流动性：投资者应确保下一交易月份的合约具有足够的流动性，以避免流动性风险。

换合约手注意事项

• 及时换合约：投资者应在合约到期前及时换合约手，避免因合约到期而强制平仓或实物交割。
• 选择合适的合约：投资者应根据持仓时间和市场趋势选择合适的交易月份合约。
• 控制风险：换合约手后，投资者应密切关注市场动态，控制价格风险和流动性风险。
• 合理调整保证金：投资者应根据换合约后的保证金要求，合理调整保证金，避免保证金不足导致强制平仓。

期货换合约手是一种常见的交易策略，可以帮助投资者继续持有仓位，避免合约到期带来的风险。换合约手也存在交易成本、价格风险、流动性风险和保证金要求调整等影响因素。投资者在换合约手之前，应充分考虑这些因素，并根据自身情况做出合理的决策。