摘要

铁矿石期货作为大宗商品市场的重要组成部分，其价格走势与相关资产有着密切的联系。通过定量分析，探讨了铁矿石期货与钢材期货、原油期货以及美元汇率的相关性，为市场参与者提供了决策支持和投资参考。

铁矿石期货是反映铁矿石市场供求关系和价格变动的标准化合约，是钢材行业的重要原材料。由于其交易量大、流动性好，成为投资者进行套期保值和投机活动的热门标的。了解铁矿石期货与其他资产的相关性，对于把握市场动向和管理风险至关重要。

数据与方法

选取了2018年1月1日至2023年12月31日的历史数据，包括铁矿石期货（合约：SHFE.IO）、螺纹钢期货（合约：SHFE.RB）、原油期货（合约：NYMEX.CL）和美元兑人民币汇率。我们使用皮尔逊相关系数（Pearson Correlation Coefficient）和格兰杰因果检验（Granger Causality Test）来度量相关性和因果关系。

铁矿石期货与钢材期货相关性

皮尔逊相关系数显示，铁矿石期货与螺纹钢期货高度正相关，相关系数为0.874。这意味着，当铁矿石期货价格上涨时，螺纹钢期货价格往往也会上涨；当铁矿石期货价格下跌时，螺纹钢期货价格也往往会下跌。这种正相关关系可以解释为铁矿石是螺纹钢的主要原材料，铁矿石价格变动会直接影响螺纹钢的生产成本和售价。

进一步的格兰杰因果检验表明，铁矿石期货价格对螺纹钢期货价格有单向 Granger 因果关系。这意味着铁矿石期货价格的变动会领先于螺纹钢期货价格的变动，而螺纹钢期货价格的变动并不直接影响铁矿石期货价格。

铁矿石期货与原油期货相关性

铁矿石期货与原油期货的相关系数为0.657，表明两者存在中度正相关关系。原油价格上涨会推高全球经济增长预期，从而带动钢材需求上升，进而提振铁矿石需求和价格。运输铁矿石所需的船舶燃料成本也与原油价格挂钩，原油价格上涨会增加铁矿石运输成本，进而推高铁矿石期货价格。

格兰杰因果检验结果显示，铁矿石期货价格对原油期货价格无 Granger 因果关系，但原油期货价格对铁矿石期货价格有单向 Granger 因果关系。这表明原油价格的变动可以影响铁矿石期货价格，但铁矿石期货价格的变动并不直接影响原油期货价格。

铁矿石期货与美元汇率相关性

铁矿石期货与美元汇率的关系相对复杂。一方面，美元汇率走强会降低中国进口铁矿石的成本，利多铁矿石期货价格。另一方面，美元汇率走强往往意味着全球经济疲软，这可能会导致钢材需求下降，从而打压铁矿石需求和价格。

皮尔逊相关系数显示，铁矿石期货与美元汇率的相关系数为-0.487，表明两者存在中度负相关关系。格兰杰因果检验结果表明，铁矿石期货价格和美元汇率之间不存在 Granger 因果关系。这意味着这两者之间的相关性可能主要是由其他因素造成的，例如全球经济增长预期和贸易政策变化。

根据我们的分析，铁矿石期货与以下资产具有以下相关性：

• 钢材期货：高度正相关，铁矿石期货价格变动对螺纹钢期货价格有单向 Granger 因果关系。
• 原油期货：中度正相关，原油期货价格变动对铁矿石期货价格有单向 Granger 因果关系。
• 美元汇率：中度负相关，但不存在 Granger 因果关系。

了解这些相关性对于市场参与者制定投资和风险管理策略具有重要意义。例如，当铁矿石期货价格上涨时，投资者可以考虑做多螺纹钢期货；当原油期货价格上涨时，可以考虑做多铁矿石期货；而当美元汇率走强时，需要谨慎对待铁矿石期货的投资。

需要注意的是，这些相关性可能会随着市场环境和政策变化而变化。投资者应密切关注市场动态，及时调整自己的投资策略。