期货国债是一种金融衍生品，其价格以标的国债价格为基础。期货国债的每一个跳动代表着标的国债价格的变动。将深入探讨期货国债价格跳动的机制，并解释为什么期货国债价格通常低于 100。

期货国债价格的跳动机制

期货国债的合约单位为 100 张，每张面值为 100 元。期货国债的价格以基点 (BP) 为单位，1 个基点代表 1 元。例如，当期货国债价格为 98.00 时，意味着标的国债的价格为 98 元。

期货国债价格的跳动机制与标的国债价格的变动息息相关。当标的国债价格上涨时，期货国债价格也会上涨；当标的国债价格下跌时，期货国债价格也会下跌。

期货国债价格低于 100 的原因

期货国债价格通常低于 100，有以下几个原因：

1. 贴现效应

贴现效应是指期货价格低于标的资产现货价格的现象。在期货市场中，由于存在利息成本和仓储成本等因素，期货价格通常会低于现货价格。

2. 利率预期

如果市场预期未来利率将上升，那么投资者就会抛售国债，导致国债价格下跌。期货国债价格也会受到利率预期的影响，从而导致其价格低于 100。

3. 避险需求

国债被视为一种避险资产，当市场出现动荡时，投资者会大量买入国债，推动国债价格上涨。期货国债是一种衍生品，其避险功能不如现货国债。在避险需求增加的情况下，期货国债价格的上涨幅度可能会低于现货国债。

4. 市场流动性

期货国债的流动性通常不如现货国债，这可能会导致其价格波动更大。当市场流动性较差时，买家和卖家很难找到对手方进行交易，从而导致期货国债价格出现较大的跳动。

期货国债价格跳动的影响

期货国债价格的跳动对市场参与者有以下影响：

1. 对冲风险

期货国债可以用来对冲国债现货价格的风险。当投资者预期国债价格将上涨时，可以通过买入期货国债来锁定未来的价格。

2. 投机获利

期货国债市场也为投机者提供了机会。投机者可以通过预测国债价格的走势，在期货市场中进行交易来获利。

3. 影响国债市场

期货国债价格的波动可能会影响现货国债市场。当期货国债价格大幅波动时，现货国债市场也会受到影响，出现较大的价格波动。

期货国债价格的跳动机制与标的国债价格的变动息息相关。由于贴现效应、利率预期、避险需求和市场流动性等因素的影响，期货国债价格通常低于 100。期货国债价格的跳动对市场参与者既有影响，也有机会。投资者需要充分了解期货国债市场的特点，谨慎进行交易。