期货合约是一种金融衍生品，代表在未来某个特定日期以特定价格买卖标的物的合约。当期货合约到期时，合约持有人面临两种选择：平仓或交割。

自动平仓

大多数情况下，期货合约到期时会自动平仓。这意味着合约持有人不会实际接收或交付标的物，而是以现金结算合约的盈亏。

期货交易所会提前规定合约到期的结算方式。通常情况下，结算价会基于合约到期时的市场价格。如果合约持有人持有的是多头头寸（预期标的物价格上涨），则在结算价高于合约价格时获利，反之亏损。如果合约持有人持有的是空头头寸（预期标的物价格下跌），则在结算价低于合约价格时获利，反之亏损。

交割

只有在特殊情况下，期货合约到期时才会进行交割。交割是指合约持有人实际接收或交付标的物。

交割通常适用于实物商品期货合约，例如农产品、金属和能源。当合约到期时，合约持有人可以选择接收或交付标的物，并支付或收取与标的物数量和质量相关的费用。

是否一定要交割？

对于大多数期货合约来说，交割并不是必需的。绝大多数合约持有人会选择在合约到期前平仓，以避免交割的麻烦和成本。

只有在以下情况下，合约持有人可能需要交割：

• 实物商品合约：对于实物商品期货合约，交割是合约的最终目的。合约持有人必须具备接收或交付标的物的能力和意愿。
• 期货指数合约：某些期货指数合约（例如股票指数期货）不提供实物交割。合约持有人可以交割指数成分股的篮子，以反映指数的表现。
• 特殊情况：在极少数情况下，期货交易所可能会强制交割，以确保市场秩序和流动性。

期货合约到期时，大多数情况下会自动平仓。只有在特殊情况下，才会进行交割。合约持有人在交易期货合约时，应该清楚地了解合约的结算方式和交割要求，以便做出明智的决策。