什么是期货展期？

期货展期是指交易者将到期的期货合约卖出或平仓，并同时买入同一商品的更远月合约，从而将现有头寸延展至未来。展期的目的是推迟交割时间或对冲价格风险。

展期价差

展期价差是指到期合约与更远月合约之间的价格差。当更远月合约价格高于到期合约时，展期价差为正；当更远月合约价格低于到期合约时，展期价差为负。

展期价差带来的优势

• 推迟交割时间：展期可让交易者将交割时间推迟到更远的月份，从而获得更多时间来安排实物交割或管理价格风险。
• 对冲价格风险：展期可以对冲现货市场或其他资产的价格波动带来的风险。如果交易者预期价格会上涨，可以展期至更远月合约，以锁定未来的较高价格。
• 套利机会：如果远月合约的展期价差过大，交易者可以进行展期套利，即同时买卖到期合约和远月合约，以获取差价利润。

展期价差带来的劣势

• 展期成本：展期需要支付展期价差，这会增加交易成本。如果展期价差为正，交易者需要支付额外费用。如果展期价差为负，交易者可以获得补偿。
• 流动性风险：越远月的合约流动性通常较差，这可能会导致入场和出场时面临更高的交易成本或价格滑点。
• 市场逆转风险：如果市场朝着与预期相反的方向发展，展期可能会增加亏损。例如，如果交易者预期价格上涨而进行展期，但价格反而下跌，那么亏损可能会比持有到期合约更大。

如何计算展期价差

展期价差的计算公式为：

展期价差 = 更远月合约价格 - 到期合约价格

展期是否划算？

展期的划算与否取决于以下因素：

• 展期价差的大小
• 当前的市场环境
• 交易者的预期和风险承受能力

如果展期价差有利可图或符合交易者的风险管理目标，那么展期可能是划算的。否则，交易者应慎重考虑展期的必要性。

期货展期价差是一个重要的概念，可为交易者提供推迟交割、对冲风险和套利的机会。展期也伴随着成本和风险。交易者在进行展期时应仔细权衡利弊，并在充分了解市场状况和自身风险承受能力后做出决策。