国债期货合约是一种金融衍生品，允许投资者对未来特定日期的国债价格进行投机或对冲。国债期货合约的报价通常以百分比的形式表示，称为“点数”。理解国债期货合约报价对于交易者和投资者至关重要。

点数

点数是国债期货合约报价的基本单位。一个点数代表标的国债每 100 美元面值的价值变化。例如，如果 10 年期国债期货合约报价为 100.00 点，则这意味着每 100 美元面值的标的国债价值为 100 美元。

报价组成

国债期货合约报价由两个部分组成：

• 整数部分：表示标的国债的年期。例如，10 年期国债期货合约的整数部分为 10。
• 小数部分：表示标的国债每 100 美元面值的价值变化。小数部分以 32 分之一表示，即 1/32 = 0.03125。

报价示例

假设 10 年期国债期货合约报价为 100.00 点。这意味着：

• 整数部分：10，表示标的国债为 10 年期国债。
• 小数部分：0.00，表示标的国债每 100 美元面值的价值为 100 美元。

价格变动

国债期货合约的价格变动以点数表示。当合约价格上涨时，点数变为正值；当合约价格下跌时，点数变为负值。例如：

• 如果 10 年期国债期货合约从 100.00 点上涨到 100.03 点，则表示标的国债每 100 美元面值的价值增加了 0.03 美元。
• 如果 10 年期国债期货合约从 100.00 点下跌到 99.97 点，则表示标的国债每 100 美元面值的价值减少了 0.03 美元。

合约价值

国债期货合约的价值可以通过以下公式计算：

合约价值 = 合约大小 x 合约价格

其中：

• 合约大小：每个合约所代表的标的国债面值。例如，10 年期国债期货合约的合约大小为 100,000 美元。
• 合约价格：合约报价的点数乘以 32。

示例

假设 10 年期国债期货合约报价为 100.00 点，合约大小为 100,000 美元。则合约价值为：

合约价值 = 100,000 美元 x 100.00 点 x 32

= 3,200,000 美元

理解国债期货合约报价对于交易者和投资者至关重要。通过了解点数、报价组成、价格变动和合约价值，投资者可以有效地评估和交易国债期货合约。