西南期货原油保证金分析

1、重庆地区内原油生产厂商进行价格分级。中国证券监督管理委员会近日批准,中国石化西南油气田公司在重庆石油天然气和液化石油气中的期货合约为人民币1,600,000元,该批原油期货合约自4月21日开始交易。该公司称,该行通过优化计提,将其总货款的标准从4800美元调整为77.5美元,较原合同规定的计价倍数上调了20%,并相应调整了成交价格。这项标准的调整为中国石化西南油气田公司首次增加了境外客户的首次货款。

2、重庆地区内原油生产厂商通过运用期货套期保值的方式来管理油价波动风险。如中国石化西南油气田公司为油料加工企业提供了相对稳定的价格风险管理工具,为其免受某些原材料成本上升的风险。因此,油厂从油价波动的角度看是避免了价格波动带来的风险。

3、重庆地区内原油生产厂商通过选择点价形式或相应的点价形式来降低风险。如位于重庆的石油化工产业是由石油化工产业向上下游延伸的,在行业内是较为典型的。其利用期货点价的方式为油料油的生产厂商提供了相对稳定的价格风险管理工具。因此,作为期货市场价格发现功能的一部分,期货市场价格发现功能可以使企业有一个更加灵活的价格风险管理工具。

4、由于原油生产企业和原油消费企业的“风险管理”能力相比专业投资者,往往会有着相对较强的“风险管理”意识,因而具有较强的风险敞口。尤其是一些中小型企业,在投资初期,甚至可能还处于观望状态,对期货价格的预期较为谨慎。

5、由于企业风险管理意识的较高,容易发现风险,因此企业的期现套保会随着价格的波动而不断调整,因而风险管理,也成为企业新的选择。而且,原油生产企业在期货市场上采用了风险管理的方式,能够迅速发现价格变化所带来的利润和风险,并且,在油价波动时能够较好的规避风险。

6、由于与美国炼油企业、贸易商、金融机构以及跨国公司,也不同于中国等金融企业,这两者的风险管理能力也不尽相同,因而,企业需要利用期权工具对冲风险,实现金融工具的避险功能。

7、由于期权是投资者在市场中进行投资,因此个人投资者容易规避油价波动风险,降低自己在原油市场的风险承受能力,增强对原油市场的投资者信心。

对于上期所原油期货主力合约的期权合约,交易所于2018年4月25日在上期能源上市交易,这是上期所首个上市交易期权合约。上期能源将在2016年1月22日和7月26日之前发布首批原油期权合约上市的通知。

8、境外成熟市场经验丰富,交易商的风险管理手段众多,境外交易者相对较为青睐,希望能够通过在大商所现有的期权交易平台进行期权交易,从而规避风险。

同时,由于“买方卖”,不仅可以提前发现油价波动所带来的风险,还可以在较为特殊的情况下规避价格波动带来的风险。这主要体现在以下几点:

1、在所有的国际化合约中,具有较高的代表性,可以说是作为原油实物交割的重要商品之一。

2、交割单位较高,商品期权合约的交割单位较多,一般都较好。

3、期货实物交割数量较多,产品对应的期货合约数量较多,并且,由于市场流动性较低,期货实物交割的范围相对较小,并且投资者数量众多,导致了合约规模相对较小,容易造成价格波动。