中国原油期货比外盘低,以外盘的原油溢价差,即是最近一个月内出现的比较明显的差异。通过外盘原油期货和内盘原油现货价格来看,整体溢价的大小与否有较大的关系。

自2013年以来,内盘的原油期货和外盘原油现货的溢价之间的差别非常明显,首先就是原油现货的溢价幅度非常大。因此,我们能够看到,内外盘原油间的溢价程度很大。不过,要是外盘期货不跟外盘进行溢价的话,那么现货的溢价就会大大降低,甚至在短期内出现溢价的时候,要么是负值,要么是负值。因此,看外盘原油溢价的情况,看中内盘的是整体的溢价。

通过外盘原油溢价和内盘原油现货溢价对比,可以发现,内盘和外盘都是现货溢价的,没有绝对的关系。而外盘的溢价要比内盘的溢价高,因为内盘的价格是要比外盘的价格高的,而外盘的价格和现货的溢价是不一致的,价格高低不是简单的价格,而是更多的人参与进来的。

而外盘原油溢价的交易成本相对较低,在没有外盘的溢价的情况下,内外盘的溢价是很容易被感知到的。而从挂钩境内原油盘面的情况来看,外盘的溢价风险相对来说小一些。

为什么会有这种情况呢?因为内盘原油是通过外盘报价进行的。而外盘原油是通过国内盘报价进行的。外盘原油以外盘为例,内盘原油报价是以美元/桶进行报价的。

另外,一种交易方式为外盘原油,就是通过外盘的WTI或者Brent/INE原油作为交易标的。这种交易模式使得,当天的盘口价格波动更为频繁,影响外盘的走势,甚至还与国内外的相关联。外盘原油以外盘为标的物,影响内盘原油价格,外盘原油为价格波动。

三、外盘原油与内盘原油价差理论上来说是存在套利空间的。

以现货价差为例,可以看到,从2015年以来,外盘原油现货价差一直在负值状态。由于国内SC原油的现货价,已经高于外盘原油的价格,因为国内的现货价格具有较强的独立性,在进行套利交易的时候,国内SC原油和外盘的套利交易是完全独立的,并不存在套利空间。

从原油的库存情况来看,美国原油库存在4月17日当周为4074.4万桶,基本达到往年正常库存水平。而现货价格不断上涨,自然就带动了美国的原油库存不断累积,从而带动了美原油的库存不断增加。

四、外盘原油与内盘原油的价差理论上来说是存在套利空间的。

外盘原油以外盘原油为例,如果外盘原油属于国际原油市场,那么内盘原油的价格有一定的相关性,外盘原油是因为需要进行一定的价差交易。比如:WTI原油期货的价格可以是在50美金以上,那么外盘原油对应的价差就是70美金以上,外盘原油期货的价格可以是在70美金以上,那么内盘原油对应的价差就是80美金以上。

如果外盘原油比较活跃,而内盘原油相对要稳定,那么外盘原油就更加稳定,而内盘原油的价格波动相对于外盘原油要小一些,但是外盘原油的价格波动相对要大一些,外盘原油对内盘原油的价格波动更加敏感。