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国信期货研报指出,对此,方正中期期货有色分析师许惠敏表示,商品在经过半年多的下跌后,目前中长期供需格局有望边际改善,宏观经济仍处于反弹中,政策持续刺激及货币政策宽松对大宗商品价格上涨的支撑作用仍在。

具体来看,一方面,在宏观经济企稳的背景下,生产和流通环节的企业陆续复工复产,生产企业产销结构得到进一步改善。而在企业利润维持高位的情况下,生产企业多个品种的盈利能力有望在6月初转正,生产企业进入业绩兑现期。在各企业产能提升的情况下,预计板块盈利水平有望进一步改善。另一方面,在PPI、CPI剪刀差仍处于高位的情况下,企业对于近期企业的利润仍有较强的期待,从而将面临下游需求的缩减。

结构上,许惠敏表示,投资者对于中国经济增速从6.7%回落至6.6%仍有较强的期待,但由于经济基本面稳定,经济增速有望在三季度微幅反弹至5%附近。

不过,许惠敏表示,随着国内疫情逐步得到控制,经济增速持续复苏的态势没有得到扭转。预计在经济不出现明显衰退的情况下,国内经济回升的步伐将逐渐加快,年内经济增速有望企稳回升至5%附近。

方正中期期货表示,目前来看,多空双方依然处于拉锯阶段,偏空思路为主。

据期货日报记者了解,目前各类商品价格均处于反弹态势,且前期涨幅已很大。郑棉期货运行区间在18000-11200元/吨附近,主要是受供应端扰动影响,新棉上市前后,国内棉花供应端难有增量,但需要看到政策面压力和预期。

事实上,近一段时间以来,全球疫情出现反复,市场担忧情绪明显升温。

据记者了解,目前美国政府已对新冠肺炎疫情采取限制措施,包括封国,无限期暂停财政,支持受疫情影响较大的经济复苏。由于新冠肺炎疫情形势复杂,很多人因此而对消费、工业品等产业链都有了不同程度的忧虑,棉花期现货价格承压。郑棉期货与现货价格齐跌,主要原因是美国新增新冠肺炎确诊病例大幅上升,拖累新增病例的快速上升,加之美联储可能已经结束QE政策,后续流动性将逐步宽松,为棉价提供了短期支撑。

从数据上看,中国棉花进口量同比下降,虽然近段时间棉花现货进口成本大幅下降,但相比国内棉价仍偏高。据了解,进口棉现货价格在11月30日跌至13200元/吨附近,9月下旬时从高位跌至当前的11000元/吨附近,整体下跌了300元/吨左右,国内现货价格对期货价格仍有支撑。

展望后市,棉花期现货价格跌势暂缓,主要原因是国内疫情影响,轧花厂的订单有明显增加,当前国内纺织企业纱线库存处于历史低位,订单随行就市,甚至出现了小幅回暖。而下游纺织厂生产的库存虽然很低,但是持续性不强,也是压制期现货价格跌幅的主要原因。郑棉期货价格也由于前期跌幅较大,现货价格相对偏低,因此现货价格短期跌幅较小,郑棉期货跟随现货价格下跌的可能性较小。

“从历史上看,本轮的棉花期现货价格下跌趋势中,大多时间段均出现了小幅反弹,在10月下旬至11月中旬的这段时间,郑棉期货价格均出现了小幅上涨。