近期玻璃期货 大幅反弹的原因 玻璃期货长期重心震荡下移

玻璃期货短期反弹主要是市场对 房地产和基建投资仍有韧性的期待。

从玻璃期货与现货价格走势来看,近期玻璃现货价格基本稳定,市场信心一直相对较好。房地产市场回暖,销售情况持续好转,商品房销售面积和新开工面积同比增速均回升,两者数据显示地产销售好转明显。此外,贸易商也加快了建库节奏,与以往旺季不一样,今年冬季地产销售情况可能还是不错。

此外,当前玻璃期货1605合约自春节前一路上行至3440元/*以上,较前期低点已反弹超过20%,其在套保、产能回升等方面的操作亦较积极。对于后期玻璃期货的价格走势,我们认为,现货价格上行的核心在于需求改善程度,玻璃下游企业的开工率维持在高位,生产和销售情况较为乐观。从玻璃盘面价格走势来看,虽然玻璃期货1605合约在1月的下跌行情中屡次触及均线支撑位,但目前在玻璃期价的反弹过程中未能突破上涨趋势的顶部,此阶段做多主要存在看空的需求,预计后市仍有反复的可能。

产能方面,二季度以来,玻璃企业产能稳步回升,截至目前,玻璃实际产能319489万*,较去年同期增长约17%,在建产能为4273万*,在建产能为320824万*,较去年同期增长约48%。玻璃供应维持在较高水平,而需求方面存在较多不确定性。

进入5月后,房地产市场成交转好,建筑玻璃需求逐步增加。从今年 1-4月平板玻璃累计产量和总产量同比增速来看,今年以来玻璃企业总产能增速放缓,且平板玻璃产量同比增速回落至 40%左右,在高利润的**下,企业将进一步增加玻璃产能。

玻璃期货价格还有持续反弹的可能,后期反弹空间预计有限。

企业存库时间明显长于以往

从现货价格走势来看,上半年玻璃生产线库存同比增速维持在90%以上,较去年同期回落超过 60%,但7 月份以来的库存下降趋势仍然存在,8月后库存更是首次突破18000*,已经远远超出去年同期。5 月中旬以来,玻璃生产线库存增加,华东、华南地区去库速度加快,同时贸易商库存亦不断下降,企业存在囤货的意愿。

从玻璃现货价格走势来看,据统计,目前华东地区生产线库存下降 344 万*至 452 万*,而华南地区库存水平下降 5 万*至 883 万*。沙河地区去库存进程明显加快,生产企业库存虽然下降,但现货价格并没有大幅下跌,部分企业甚至走出了价格下滑的行情,因此大部分地区的玻璃生产企业的生产利润出现了不错的增长。

1-4 月平板玻璃累计产量 100829 万*,较去年同期增长 17%,而平板玻璃生产线库存 20924 万*,较去年同期增长 4%,虽然平板玻璃生产线开工率有所提高,但平板玻璃整体产量仍处于相对低位,且预计到 7 月份平板玻璃产量有望增长,另外, 7 月玻璃销量预估为 165.0 万重箱,环比增加 4%,同比增加 15%,预计下半年平板玻璃在产日熔量将维持高位,玻璃产量预计同比增加 40%左右。

5 月 13 日,中国玻璃综合指数 1,