棕榈油外盘期货行情波动小

国内植物油进口利润处于历史高位,后期到港棕榈油数量较少,库存难以下降,截至上周五,国内主要港口的库存为48万吨,较去年同期低25万吨。不过,后期进口棕榈油数量或持续下滑,国内棕榈油库存下滑幅度或不及预期。

国内棕榈油库存自6月中旬以来连续下滑,直到7月中旬开始连续下降,直到8月末,进口量才从7月中旬开始明显增加。但是,9、10月进口量均有所增加,9、10月进口量均有所下降。

今年以来,进口棕榈油价格持续走高,使得进口成本提升,并且进口利润下滑,进口商压榨利润下滑。随着棕榈油进口价格逐渐上涨,国内棕榈油进口数量开始下降,尤其是马来西亚、印尼和印度,因为进口利润都较低。因此,后期进口棕榈油数量或大幅增加。

另外,棕榈油产量大幅增加,预计后期进口量将增加。因此,后期进口棕榈油数量仍将难以增加,供应紧张程度也难以改变。国内棕榈油库存持续下滑,为价格上涨提供了支撑。

近期国际市场油脂油料市场大幅波动,美豆、美豆油和马来西亚棕榈油价格自7月下旬以来分别上涨44%、60%和12%。然而,前期市场担忧的干旱、厄尔尼诺、拉尼娜等因素仍在不断支撑植物油价格。近期由于干旱影响棕榈油产量,豆油价格大幅上涨。此外,上周国内外植物油库存均出现增加,其中豆油库存增加30万吨,豆油库存增加约10万吨。因此,后期棕榈油供应紧张程度将难扭转,豆油供应压力不大。

受厄尔尼诺影响,阿根廷和巴西南部干旱导致大豆减产,但是巴西南部干旱地区的大豆产量预计在7月下旬以后增加,巴西和阿根廷地区的大豆产量增加将弥补阿根廷和巴西大豆减产带来的大豆供应缺口。从需求来看,由于目前市场对植物油消费需求较为旺盛,因此,预计未来一个月全球油脂库存将继续下降。

美豆产区干旱威胁仍未消退

美豆播种进度符合预期,但是收获的天气情况仍然是非常有利于大豆生长的,尤其是巴西大豆丰产,这将继续限制美豆价格的上行空间。同时,未来美国农业部将在8月发布新一年度种植意向报告,并将于9月发布新的种植意向报告。目前来看,美豆播种进度正常,但是,并没有因为干旱造成单产下降,那么美豆播种进度也不会受到过多影响,后期美豆价格仍有望维持高位。

巴西大豆库存高于预期

近期美国农业部公布的月度供需报告显示,截至7月31日当周,美国大豆库存为4.73亿蒲,远高于去年同期的4.03亿蒲,也高于五年均值的4.27亿蒲。整体来看,美豆新作面积大概率丰产,这将对美豆价格形成压制。美国农业部8月报告预估今年美国大豆播种面积为8700万英亩,单产为47蒲式耳/英亩,低于去年的47.7蒲式耳/英亩。但是单产仍然与去年基本持平,且单产预估值比去年减少了0.1蒲式耳/英亩。受此影响,美豆库存压力有所减轻。美国农业部公布的出口检验周报显示,截至8月24日当周,美国大豆出口检验量为142万吨,高于去年同期的1044万吨,也远高于去年同期的1240万吨。出口量创历史新高,显示后期美豆出口销售情况仍然有可能得到改善,美国国内需求依然强劲,预计8月美国大豆出口量将达到920万吨。