欢乐颂外盘期货集团(郑州)有限公司创始人、董事会秘书吴晨在近段时间期权经纪业务和商品期货交易业务收入较去年同期分别增长231.55%和78.49%,与去年同期的171.92%、17.94%相比增长15.89%和9.17%。

在疫情持续扰动、国外地缘政治局势的情况下,市场风险偏好不断提升,场内衍生品合约活跃度较往年大幅提高,期权市场运行整体表现较好。对于期权合约系列交易平稳,丰富期权品种合约业务,是在企业风险管理中逐渐使用的新模式,对于企业稳健经营、节本增效有着重要意义。

场内期权交易作为期货市场的补充,更好地为投资者提供价格风险管理工具,对于促进期货市场功能发挥起到更好的助推作用。对于企业的抗风险能力,中基协将进一步关注场外期权的发展。

交易量增长 减少波动率

1、产品结构和交易结构的调整

目前,有不少行业客户正在使用 “期货+期权”模式,一方面参与套期保值,另一方面满足企业稳健经营需求,进行期权对冲,满足市场风险对冲需求。

对于客户的参与,中基协将进一步优化运行机制,加强产品交割制度的配套,在交割月、仓单交易时调整合约,提高期货交易的便利性。

今年上半年,中基协期货团队通过大宗商品研究和机构业务人员的培训,面向企业提出了更深层次的建议,通过深入地研究,为企业提供更专业的、系统的期权模拟交易和期权组合策略,为企业进行套期保值、套利、对冲套保等套期保值服务,使实体企业可以更好地运用期货期权工具规避风险。

对于企业的使用,中基协表示,市场上的“期货+期权”模式一定是在实体企业利用期货工具对冲价格波动风险的基础上,通过期权市场提前锁定了价格风险敞口,避免了价格波动带来的经营风险。为应对这一市场变化,为企业提供期权工具后,企业可以选择在期货市场使用,企业可以通过买入套期保值和卖出套期保值组合策略锁定现货采购成本和销售利润,企业在原料采购、价格和采购决策等方面多做一些有益的尝试。

据期货日报记者了解,为应对企业的经营风险,中基协在期权产品设计、交易制度、产品设计、期权管理等方面开展了深入的学习,为企业决策提供了很大的便利,以期品市场为例,为客户设计了更多套期权组合策略,有效规避了现货市场价格波动风险,为企业降低采购成本、平滑采购成本、提升销售利润,提高销售利润,提高经营管理水平。

同时,期货市场套保管理的难度增加了,为企业提供了对冲风险的工具。目前国内85%的现货贸易采用的是实物交割,包括期货对冲、期权对冲等,部分期货公司为企业提供个性化的套保操作。为进一步减轻企业经营压力,推出了期权组合策略,为企业提供更多的交易策略,从而提升企业参与的效率和意愿。

新时代证券研究所所长王智斌认为,为企业提供有效的风险管理工具,期权或衍生品市场的功能可以帮助企业发现价格波动的趋势,对冲股票价格的波动风险,有利于企业管理风险、提高效率。

考虑到衍生品的运用,“保险+期货”模式的效果可以概括为“买看跌,卖看涨”,可以将衍生品卖出套保作为保单的一部分,获取收益,还可以借助场外衍生品的渠道实现全方位的保费降本。特别是在上一轮“保险+期货”试点中,有的项目与企业参与的保险公司具有同一专业背景,企业还可以通过场外期权、基差交易、远期互换等业务,提前锁定保费收入,从而将价格风险转嫁给消费者。