昆明外盘期货布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油(WTI)价格的相关性高达90%以上,是国内外原油价格的风向标,是国际上重要的油价基准,对于国内石油化工企业而言,不仅有着重要的价格风向标,对于生产经营中的原油价格变动也会有较高的敏感度。

近日,“国内成品油价格制定机制”发布,按照2021年成品油价格机制的规定,当国际市场油价高于130美元/桶时,汽、柴油最高零售价格不提或少提;低于130美元/桶时,汽、柴油最高零售价格不提或少提。

国际油价持续上涨的直接因素是OPEC+持续扩大减产,油价由目前的70美元/桶上涨到130美元/桶附近,而国际油价处于5至6月份的新低。

但对于石油化工企业来说,此时若油价跌至30美元/桶,生产运营就处于不稳定的状况,油价“跌跌不休”,往往会因为油价下跌造成生产经营中亏损。但对于石油化工企业而言,此时若油价继续上涨,石油化工企业可能面临着原材料价格上涨和成品油价格下跌的双重压力。

一、“油价大战”持续发酵

油价从6月16日开始下跌,随后开始由6月29日和7月9日两个交易日的反弹。这一波油价的反弹持续了1个多月,从77美金/桶跌至42美金/桶,但是油价仍然停留在38美金/桶的低价。

油价虽然企稳反弹,但需求仍然非常低迷,全球对于未来经济的担忧加重,市场情绪严重偏向悲观。7月8日的国际油价再次开启下跌模式,ICE原油和布伦特原油分别跌破30美元/桶和44美元/桶,当日收盘分别收跌3.77%和4.24%。

本轮油价的反弹行情持续了20多天,至今油价已经跌至40美元/桶附近,不过,因为随着疫情的逐渐好转以及二季度的原油需求端的不确定性,油价也在二季度出现了较大幅度的反弹。

二、“石油危机”可能加剧油价的回调

1、此次石油危机并非“石油危机”的原因。

因新一轮疫情的爆发令全球原油需求陷入了二次衰退,油价暴跌至40美元/桶附近,使得此前一度涨至70美元/桶的油价雪上加霜。而对于以沙特为首的海湾国家来说,其自身面临着更加严峻的经济形势,如果油价无法在短时间内大幅回升,这将是制约油价回调的一大因素。

2、此次油价的反弹是由供给端扰动所导致的。

据观察,上周美国EIA原油库存连续下滑,且库存也不断下滑,美国原油产量出现恢复,从而推动了油价的回升。而沙特也在下个月宣布重启减产,这意味着产量的进一步恢复将会放缓。

而近期特朗普对于美联储的经济政策也表达了较为乐观的态度,也继续对油价产生支撑。

3、国际油价的“底”和“顶”之争可能会持续较长时间。

布伦特原油价格已经从40美元/桶附近跌至40美元/桶附近,这可能是未来油价可能会继续“下跌”的主因。而当前国际油价的持续疲软,一方面源于全球原油的供过于求,另一方面源于市场对于经济复苏预期不乐观。