海通外盘期货点差为美元/吨,下调0.1元/吨。

近期以来,国际油价持续走高,导致国内PTA装置负荷有所下调,但是不确定的是后期原油走势依旧会呈现季节性走势。因为沙特遇袭,市场避险情绪高涨,原油价格得到提振。自1月13日以来,原油价格一直处于上涨趋势,12日、1月25日,WTI原油期货上涨超过6%,布伦特原油期货上涨超过2%。目前,PTA受到装置负荷的下调,国内PTA装置负荷得到有效控制,近期装置负荷得到进一步控制,市场偏乐观。

近期,国内PTA装置负荷有所下调。据统计,截至1月23日,国内PTA装置负荷负荷在57%左右,较前一周下滑0.27%。其中,江苏斯尔邦80万吨、上海石化90万吨、宁波台化100万吨、中泰化学330万吨、镇海炼化60万吨、扬子石化70万吨、恒力石化100万吨、恒力石化75万吨、上海石化75万吨、恒力石化46万吨、扬子石化47万吨、恒力石化25万吨。

从目前装置负荷来看,PTA装置负荷调整相对滞后,根据卓创资讯统计,1月18日,装置负荷为66%,较前一周下滑1%;而2月中旬,装置负荷也出现下滑,达到68%,开工率虽然在66%,但是减产相对滞后,且目前负荷仍处偏高水平,后期PTA装置负荷将会进一步下降。

根据最新一期的检修计划来看,1月中旬,有10家企业计划检修,涉及产能160万吨、产能100万吨、产能180万吨。从时间上推算,预计1月中旬国内PTA装置负荷将会出现较大幅度的下滑。这也意味着,PTA库存后期存在进一步累库的可能。

下游聚酯装置负荷下降

目前,聚酯工厂的开工负荷总体在81%左右,较前一周有所下降。从检修计划来看,目前虹港石化250万吨、仪征化纤100万吨、沈阳逸盛250万吨、重庆万盛20万吨的装置处于检修状态。聚酯负荷整体偏低,但是,在对产品去库存的大背景下,聚酯工厂可以提前采购原料进行生产。

目前,国内装置负荷处于中等水平,较去年同期提升1%。考虑到当前PTA装置负荷仍在,春节前下游整体开工负荷将维持在82%左右,因此预计后期PTA供应将维持偏紧状态。

目前,下游聚酯工厂开工负荷仅有35%左右,处于较低水平。截至1月14日,织造、加弹、织造开工负荷均处于较低水平,因此,后期聚酯产能仍将较难出现大幅度的增加。

库存方面,1月18日,PTA社会库存总量达到115万附近,较前一周增加35万附近。其中,华东库存小幅下降,从月底的35万,增加到2月底的15万附近,减少幅度在11%。受雾霾天气的影响,江浙地区下游工厂开工负荷大幅降低,聚酯产能利用率环比下降1.47个百分点。在检修中,逸盛、珠海BP、扬子石化、南京化纤等装置都有检修计划。整体来看,库存累库现象并没有得到明显改善。

PTA与PTA价差仍处于较低水平

目前PTA与PTA价差位于均值附近,较前期大幅回升。截至1月14日,PTA与PTA价差为193元/吨,处于历史中等水平。虽然较高的现货升水以及现货升水价格出现一定程度下降,但是由于PTA的加工费处于较高位置,因此,PTA加工费仍处于较高位置,并不支持PTA加工费的大幅上涨。