湖州外盘期货代理有限公司告诉记者,相关报价及保证金调整是市场投机活跃度提升的重要原因之一,10月中旬以来,沪铜期货主力CU2002合约一度上破6000元/吨关口,对现货市场形成一定的支撑,随后在低位振荡。10月15日,沪铜期货主力CU2002合约再度触及涨停,突破62000元/吨关口,触及涨停,此前在52000元/吨附近徘徊。

“近期内,国内外铜库存持续下降,现货市场供应趋紧,沪铜价格出现上行。但同时,近几周沪铜期货涨幅较为温和,且近几个交易日期价升水较为坚挺。”华泰期货研究所金属研究员刘广彬认为,全球铜库存持续下降,并且近几个月国内进口铜仍未恢复正常,预计未来进口铜货源仍将保持偏紧,铜价存在上行动力。

从LME公布的数据来看,截至10月11日,伦铜现货价为6735美元/吨,进口亏损已达800元/吨,现货企业逢低收货意愿增加,而美盘电子盘方面,期铜贴水飙升,暗示未来进口铜对沪铜价格有一定支撑,预计10月前将保持高位振荡。

目前,LME铜库存已下降至156,700吨,创下历史低位,供应端忧虑有所缓解,但目前仍处于消费淡季,消费增速放缓,同时下半年将进入中国传统消费淡季,全球铜市需求将下降。此外,国内部分地区环保要求强化,供给端压力增大,国内铜精矿仍不具备大涨基础。

“虽然国内现货价格在维持现有水平,但国内外铜库存持续下降,LME铜库存处于历史高位,供应端压力仍然存在。另外,海外冶炼厂在四季度检修,部分铜精矿已经投产,海外冶炼厂扩产周期要到明年下半年才会真正体现,所以四季度全球铜精矿供应短缺预期有所缓解。”张琳表示,考虑到TC/RC目前处于低位,中国四季度冶炼厂检修计划增多,四季度国内铜冶炼厂产量将继续保持低位,供应紧张局面有望延续,提振铜价。

华泰期货金属研究员霍柔安表示,自2018年1月开始,伴随着铜价下行,冶炼厂惜售,冶炼厂硫酸库存较去年同期大幅下降,但并没有明显的回升。截至目前,现货市场上现货贴水仍然保持在50元/吨左右,并且未出现明显的反弹迹象。“从目前来看,现货价格仍然存在较大的上行空间,目前现货与期货价差还处于高位,下游需求有所好转,现货价格仍有较强的上涨动力。”霍柔安表示。

东证期货金属研究员 刘培洋则认为,后期铜价继续上涨的空间将较为有限。一方面,伦铜库存已降至历史低位,进一步推升铜价的难度加大;另一方面,9月20日公布的美国经济数据好于预期,美国贸易代表办公室公布的数据显示,6月美国私人出口商新增107.5万个工作岗位,远高于预期,显示美国制造业和消费依然疲软。此外,中国7月官方制造业PMI为52.4,超出市场预期,表明中国制造业扩张步伐有所加快。从出口数据来看,8月铜的进口量较前月继续回升,6月进口量为144.5万吨,较前月大幅增加7.5%,增速较前月提升近1个百分点。不过,中国8月进口铜精矿50.2万吨,较去年同期增加33.4万吨,增幅为20.7%。