外盘期货行情棕油报价较外盘国内豆油下跌速度略慢,豆油1809价差报价1350元/吨。市场认为马盘豆油将下调,盘面榨利良好,推动国内豆油价格上涨,但当前马盘库存偏低,市场需求不佳,前期盘面榨利良好,支撑市场上涨。马盘3月末公布的出口数据显示,2月出口总量同比增加9.2%,库存将至108万吨,2月出口25.1万吨,预期13万吨,3月出口10万吨,出口基本符合市场预期,库存减少,供应压力稍有缓解。短期国内棕油价格或继续小幅走弱,豆油价格相对抗跌。

上周豆油上冲的行情缺乏动力,上周低位回落至6800附近后,周五盘中跌幅明显减缓,周线行情再次出现回调行情,期价重新回到5日均线之上,日线收取了一根阴十字星,昨日阴线实体稍有放大,反弹中遇阻,最终收盘6710,周线看整体上是走了窄幅收阴,成交量与日内基本持平。近期美豆连续上涨,但豆油库存较高,油脂总体走势偏弱,不过,3月份以来美豆盘面仍在上涨,打压美豆价格。国内油脂市场或将维持弱势整理。国内豆油现货价格稳中偏弱,其中江苏地区报价6750-6840元/吨;华北地区报价6600-6650元/吨;华东地区报价6400-6500元/吨;华南地区报价6600-6800元/吨。南美大豆作物生长情况良好,美豆播种加快,加之大豆到港量庞大,短期国内大豆供应充足,压制油脂价格。而我国进口美豆到港数量庞大,也限制了豆油库存的上升幅度。

美国农业部2月供需报告上调美豆出口预估至创纪录的17.8亿蒲式耳,且低于此前市场预期的17.6亿蒲式耳,全球大豆库存下调至3亿蒲式耳,上调幅度大于美豆库存的下调,美豆单产下调,同时出口量也调低。全球大豆产量调高,但需求方面未改善,导致期末库存微降,这将使得期末库存下降,抑制油籽价格的上行。此外,中国1月官方制造业PMI指数为51.5,略低于预期的51.5,也低于前值的52.6。美国12月大豆进口量为182万吨,较上月增加32%。中国12月大豆进口量为951万吨,较上年同期减少13%。不过,中国12月从巴西进口大豆125.7万吨,较上月增加20%。1月我国从美国进口大豆量为48万吨,较上年同期减少20%。

从油厂大豆压榨利润来看,截至2月26日当周,沿海地区油厂大豆压榨量为47.95万吨,较上周增加17.87%,较去年同期减少23%,大豆到港量减少使得国内大豆库存增加,油厂挺价意愿增强。3月份以来,南美大豆产区天气条件总体干燥,且有大量农户愿意在播种期提前销售大豆,从而令大豆库存持续增加,压制油厂开机率。国内油厂豆粕库存连续第五周增加,增至29.75万吨,油厂豆粕库存增加的幅度明显小于大豆压榨量。

进口大豆到港量庞大,但随着南美大豆上市,油厂开机率回升,导致油厂大豆库存增加,后期大豆库存上升。1月8日进口大豆预计到港7.87万吨,1月14日预计到港850万吨,1月预计到港840万吨,2月预计到港850万吨。3月份以来,我国大豆到港数量持续增加,大豆压榨量仍然维持高位,据了解,预计3月份我国进口大豆到港量在450万吨左右,5月份预计到港量在650万吨左右,6月份预计到港量在650万吨左右。