油脂外盘期货跟随外盘上涨

由于对全球油脂市场关注度较高,导致上周出现较大涨幅,上周五内盘油脂冲高回落,上周五外盘涨幅超过2%。

自10月中旬以来,美豆市场出现调整,美豆和美豆油期价也接连下跌,但由于上周四及周五美豆的连续走高,国际原油期货价格创出历史新高。当前国际原油期货价格均位于67美元/桶,美豆油处于32美元/桶的相对低位。

此外,根据美国农业部10月供需报告,全球大豆期末库存、库存消费比及期末库存预估分别为38.22、32.24和36.55,均高于去年同期,高于去年同期和五年均值。

据美国农业部11月供需报告,2018/2019年度美国大豆产量预估为8958万吨,略低于2017/2018年度的9550万吨。美国大豆期末库存预估为9500万吨,高于2017/2018年度的9620万吨,也高于2017/2018年度的9340万吨。

美国农业部10月供需报告显示,2018/2019年度美国大豆出口预估为1.50亿蒲式耳,高于9月预估的1.90亿蒲式耳。美国大豆压榨预估为2.5亿蒲式耳,低于9月预估的2.55亿蒲式耳。

根据美国农业部的最新作物生长报告,2018/2019年度美国大豆单产预估为每英亩46蒲式耳,高于上一年度的46蒲式耳,也高于上一年度的46蒲式耳。美国大豆期末库存预估为1.2亿蒲式耳,低于9月预估的1.2亿蒲式耳。

美国大豆出口预测数据调整为4亿蒲式耳,高于上一年度的1.7亿蒲式耳。出口预测数据调低抵消了阿根廷大豆产量调低的影响。

豆油库存增加,导致价格下跌

美国农业部10月供需报告中,美国大豆期末库存调低530万吨,低于9月预估的950万吨,也低于上一年度的9998万吨。美国豆油库存也在调低,而在9月底的库存为176万吨。

美豆油库存量高于预期,继续推动价格上涨。美国农业部10月供需报告数据显示,美国大豆库存量从9月的379亿蒲式耳调高到9月的414亿蒲式耳,这将继续打压美豆价格。

国内方面,国内大豆压榨利润良好,导致豆油产出量提高,港口油厂大豆库存量明显增加,截至10月20日,国内沿海主要地区油厂豆油库存量为32万吨,较9月底的33万吨增加约96万吨。

国内大豆港口库存维持低位,导致豆油价格跌势明显。9月20日,国内主要地区油厂豆油库存量为98.53万吨,较9月底的96.46万吨增加约270万吨,11月国内大豆到港量预计在700万吨左右,12月预计在750万吨左右。

养殖利润处于历史低位

饲料养殖行业对豆粕的需求处于历史同期低位,虽然饲料厂豆粕库存持续下降,但是生猪存栏量创下新高,养殖户在禽料中的用量在增加,使得豆粕需求增加,刺激油厂豆粕价格上涨。

图为历年来美国大豆进口情况

数据显示,10月,美国大豆进口量为90万吨,较9月的87万吨增加约100万吨,其中中国大豆进口量为38.5万吨,较9月的32.7万吨增加约240万吨,来自中国的进口较9月的36万吨增加约300万吨。

9月饲料养殖行业对豆粕的需求较9月大幅增加,加之生猪存栏量较9月大幅增加,10月饲料养殖行业对豆粕的用量同比增加10%,故而10月国内豆粕库存量明显高于往年同期,豆粕供应偏紧。