春节外盘期货分析

(1)期货价格走势分析

节前中美贸易关系大幅好转,利空出口,抑制了国内的出口,但短期利空出尽,加之2019年年初利空的可能性不大,利空商品的短期走势,节前或将继续回落。不过,春节后,油脂市场将处于偏弱格局。

(2)2019年春节前油脂市场的规律

今年节日前,豆油、棕榈油期货均以下跌为主,而节后油脂市场的季节性走势,在元旦前是下行走势。

1月上旬,豆油期价受供应增加、库存减少、进口油脂增加的双重利空拖累,继续走低。进入2月下旬,随着天气的好转,美国大豆播种进度加快,大豆播种加快,美豆天气出现有利天气,连盘大豆期价继续走低,并且美豆收割进程也将完成,美豆的丰产预期将利空菜籽油市场,市场担忧后期将炒作,并且菜籽油、棕榈油库存也在减少。

菜籽油期价受原油期货影响走弱,利空菜籽油期价,利空豆油期价,而节后,因对冲基金开始获利了结,资金涌入豆油、棕榈油等农产品,导致美豆和菜籽油期价双双走低。

(3)2020年春节前,利空食用油走势

菜籽油期价受原油影响偏弱,利空食用油,利空菜籽油,而节后,国际原油价格大跌,美豆油期价跟盘下跌。

1月中旬,受现货油价大跌及食用油价格下行影响,菜籽油期价再次走低,利空食用油,同时,由于春节后油价的走势,利空菜籽油期价,利空菜籽油期价,加上节后,在原油期货走弱的影响下,国际原油期价继续走低,并且,油厂开工率的下降,导致国内菜籽油需求的下降,1月中旬油厂开工率下滑,库存大幅增加,叠加节后,食用油供应的减少,现货市场整体疲软,菜籽油期价一直在下跌通道中。

(4)2021年春节前,利空菜籽油期价

春节前,国内菜籽油现货市场将继续处于疲软的态势,现货市场受其影响将处于弱势,利空食用油期价。而节后,油厂开工率将维持疲软态势,现货市场上的油价利空菜籽油期价,利空食用油期价。

操作建议

(1) 4-9月份国内进口菜籽油到港量庞大,加之春节期间,菜籽油供应偏紧,且饲料需求减弱,因此,近期国内外菜籽油期价均出现持续下滑。操作建议:区间操作;

(2) 5-9月份国内进口菜籽油到港量庞大,在原料供应紧张下,国内菜籽油价格继续下跌。不过,由于中加关系紧张,预计后期菜籽油价格将会止跌回升,利空菜籽油期价。操作建议:

(1) 菜籽油OI2109价差为100,距离交割月仍有较强的移仓可能,2105合约靠近交割月,仓单数量预计在9-1万吨左右,预计维持当前仓单数量,2109合约止跌回升。操作建议:空单持有。

(2) 2021年1-2月国内进口菜籽油到港量庞大,国内港口库存大幅增加,同时,受豆油商业库存低位以及环保检查等因素影响,2月进口菜籽油到港量预计在2万吨左右,同时,加拿大菜籽油在2020年3月到港量大幅增加,2月到港量在180万吨左右,3月预计到港量在210万吨左右,4月预计到港量在145万吨左右。