铜外盘期货行情震荡回落,美国经济数据表现向好,美元回升,但是国内宏观经济数据仍未下滑,沪铜期货依然下挫。6月10日,LME 铜现货升水为-140美元/吨,铜价回落。库存方面,6月11日,上期所铜库存29143吨,较上一交易日减少16886吨。

目前全球主要经济体经济数据仍未发布,特别是中国经济数据持续疲软,需求难有增量。从短期上看,中国经济数据表现仍较为低迷,但是国内市场对于铜需求的预期仍有下滑的迹象,因此国内铜市短期走势仍将保持弱势震荡。

在美联储6月议息会议前,市场将继续关注美国经济数据,一旦数据出现大幅下滑,美元指数的颓势将会减弱,因此前特朗普对美联储加息态度强硬,提振了市场对于美联储6月加息的预期,所以在此前基本面疲软的情况下,国内铜价依旧偏弱运行。

铜期货行情的持续低迷,为铜市带来了明显的下行压力,虽然从宏观经济数据来看,美国经济仍未陷入衰退,但是美元的持续走软对于铜市的影响明显减弱。因此,在整体经济数据仍然不佳的情况下,且市场对于美联储6月加息的预期较强的情况下,铜价将难以出现明显的上涨,这将导致国内铜市呈现弱势震荡的格局。

市场调研了近三年来铜市的运行逻辑,伦铜短期也经历了多次的上冲过程,从2010年到2015年,伦铜在7、8、9三个月的时间中,涨幅分别高达36%和26%。其中2015年以来,伦铜在7、9三个月的时间内涨幅高达30%,沪铜涨幅则在4%左右。从盘面上看,2015年以来,沪铜价格在突破万七关口后一直围绕43000-44300美元/吨的区间震荡,而这一区间中的重心位置则相对较往年来说更低。尤其是从5月17日伦铜库存数据来看,铜市供需基本处于平衡,供应端的收缩明显已经提前消化,现货和期货市场呈现明显的近强远弱格局。

现货方面,6月24日上海电解铜现货对当月合约报升水-150元/吨,平水铜成交价45900-45900元/吨。此外,昨日LME铜库存再度大幅减少54075吨至1511125吨。国内现货成交维持清淡,日内升水明显降低,且进入5月中下旬后,由于增值税的降低,下游铜材、家电、汽柴油等产品的消费有所回暖,整体成交有所改善。另外,另外,沪伦比值回落至10.83附近,与现货价差扩大至800元/吨左右,表明当前市场需求并没有改善,市场需求表现疲软。

市场人士指出,此次美元走软的主要原因有二:一是美国经济数据持续向好,市场对美国经济“稳增长”加码的担忧加重。二是特朗普政府对进口自中国的商品加征关税,以及以“高科技产品”为由加征关税等也施压了进口,降低了中国的需求。三是智利Escondida铜矿罢工事件令市场避险情绪升温,加之智利铜产量持续下滑,供应端收缩预期不改,使得市场供给端收缩。

分析师认为,随着近期铜价的上涨,国内冶炼厂开工率已出现明显回升,由之前的近1个月的平均水平每吨上涨20%,到近期,每吨上涨了15—30元。