北方期货4月27日上海期铜早评(铜期货上海)4月27日上海期锌早盘早评(铜期货上海)4月27日上海期锌早盘早盘早盘早盘早盘早盘早盘早盘早间行情。

本周供需数据有利于铜价。一方面,春节期间冶炼厂开工率有所下降,但是目前冶炼厂的TC水平依然偏高,截至3月14日,**M铜冶炼厂的TC指数为54.95美元/干*,较上周小幅上升0.45美元/干*。另一方面,春节假期因素对于锌冶炼厂开工率的影响作用有限。本周数据显示,国内镀锌厂和半钢胎企业的开工率均有所下降。在铜精矿加工费未出现明显回升的情况下,节后的开工率很难出现明显的上涨。

节后沪锌受节前备货的提振也有所上涨。上海期货交易所的库存数据显示,沪锌库存减少625*,为12.15万*,为近一年来的最低水平。不过,期货市场显示,这是近一周以来库存连续第二周下降。由于主要消费地区的库存数据疲软,节前库存数据下降的速度较快。我们预计本周将出现8万*的减少。

由于新冠**感染病例不断增加,中国将进一步限制精炼锌进口,可能会限制精炼锌的需求。

尽管铜精矿供应紧张,但是需求旺盛,而且进口未受疫情冲击。目前,精炼锌库存仍是受到疫情影响。

展望5月,因疫情缓解,加之伦锌库存持续下降,短期国内锌锭库存可能继续下降,但是全球消费将继续强劲,可能会支撑锌价在未来一段时间内继续上涨。同时,海外矿供应受疫情影响,干扰锌价,锌冶炼利润小幅下降,从而减少精炼锌的供应。

需求方面,锌价受中国环保督查影响,春节前下游消费改善预期增加,但是这对于锌价将起到一定的支撑作用。

2、现货方面

由于进口窗口关闭,锌锭现货库存持续回升,截止到3月14日,LME锌库存为16.97万*,较上周增加了5.5万*,上海地区库存为9.7万*,较上周减少了2.3万*。国内锌锭库存增至2017年以来的高点,并且自1月下旬以来,锌锭库存不断增加。LME锌现货升水不断扩大,现货升水逐渐回落。截至3月14日,LME锌现货贴水10美元/*,相比去年同期贴水9美元/*,3月下旬至今累计回落近12美元/*。

由于LME锌现货升水持续走高,国内现货升水不断走高,3月以来国内锌锭现货升水已经回落至1400美元/*,不过仍然较2月下旬上涨了近20美元/*。

从宏观数据来看,由于3月疫情的影响,实体企业难以开工,3月社会融资规模仅增长了3%,因此一季度企业新增融资将受到影响,并且近期国内铅锭现货升水也较高,进而压制锌价。

4、库存情况

截至3月14日,上期所锌锭库存为64.27万*,较上周下降了3.56万*,进口锌锭流入国内的速度明显放缓,3月预计会继续向流入。LME锌库存虽然增加,但是相对于国内的实际库存水平而言,库存并没有得到明显的回升。

从基本面来看,海外主要锌冶炼厂3月的检修结束,国内锌锭产出将出现恢复,库存或继续向国内转移。截止到3月