12月1号期货复盘分析(12月1号期货复盘分析报告):基本面:预计12月1号铜价将走低。冶炼厂12月检修增加,检修力度加大,精铜产出回落,废铜供应偏紧,另外由于精废价差小幅走弱,进口出现盈利,铜消费有好转预期,近期电解铜现货升水上调,下游采购有所好转,预计1月铜价仍有小幅走高可能。

伦铜12月1日(周三)亚市盘初小幅上涨,现报6900美元/*,较前一交易日下跌0.83%。昨日夜盘伦铜继续震荡下行,铜市乏人问津。据悉,自11月5日起至本月12日,伦铜累计下跌15%。

智利**公布的消息显示,该国**公布的数据显示,智利全国铜产量达到38.8万*,该国2017年铜产量为35万*。伦铜昨日早盘震荡走弱,现报6630美元/*,较前一交易日下跌1.06%。

昨日美联储(FED)公布12月利率决议,美联储1月利率决议不会提高利率,但美联储官员在本月货币政策会议上会淡化通胀疲弱,利率将在11月会议上公布经济褐皮书。美元止跌反弹,美元指数从9月初的97.4上升至98.9,伦铜价格今日则下滑至6500美元,随后伦铜再度收窄跌幅,最低跌至6305美元/*。

因欧洲经济仍受到天气和新冠病例攀升的打击,美国12月制造业录得六年来最弱表现,而新订单疲软,12月新订单骤降。伦铜今日盘中继续走低,午后探底回升至6400美元/*。

伦铜供应紧张担忧**期价,期价仍面临巨大的下行压力。供给端,马来西亚一家铜矿的工人称,在1月底上旬由于嘉能可的中断产量,停工已经有近20天,这对公司的原材料供应产生了影响。马来西亚国家铜业公司(Centinel)声明称,去年10月,该公司曾因**措施影响停止运营,无法完成2019年的目标。自2017年11月之后,该公司暂停了运营,这对铜供应端造成了更大的影响。

除了后期伦铜库存持续增加,伦铜库存则持续增长,而且截至上周四,LME库存增加了650*,美国12月末LME库存增加了3000*。显然,在库存持续增加的情况下,库存增速已经难以维持。随着需求的萎缩,供应链瓶颈会阻碍铜价下跌的步伐。

下游消费方面,截至11月底,青岛保税区库存较年初减少16%至12.3万*,进口铜精矿现货TC攀升至78.5美元/*,达到了2008年以来的最高水平。但由于海外矿山产量的恢复,因此进口铜精矿加工费一直处于高位。虽然进口窗口关闭,但加工费并没有大幅下降。近期中国主流贸易商对LME铜采购量保持谨慎态度,反映出短期看涨情绪升温。

基本面利空依然存在

从宏观来看,今年的铜精矿进口关税高达650美元/*,而且由于未来几个月不排除进一步的税率上调的可能,对于铜精矿加工费的压制将会得到缓解。与此同时,国内铜冶炼厂的开工率也处于高位,据统计,目前国内60%的铜精矿加工费处于在600元/*以上,并且目前加工费已经从2016