期货评论甲醇(专做甲醇期货)观点:

基本面:

国内甲醇生产企业以量取胜。下游PP、PE、PP煤制烯烃等装置利润下滑严重,成本处于较低水平,基本恢复至生产状态。但节后又有部分企业在检修,价格上行动力不足。由于甲醇生产企业库存不高,上游贸易商采购货源增加,价格上行。

下游利润恢复明显,聚烯烃近期开工率走高,支撑整体甲醇期货行情。而PP、PE的生产企业利润不佳,利润下滑明显,考虑到装置检修,且生产利润下滑,预计开工率有望持续下行。

供需平衡表外供应增加,供需结构偏弱

近期的甲醇装置检修,有检修装置重启的计划,但是受烯烃的压制,以及外采甲醇的进口减少,导致国内产量下滑,导致供需结构偏弱。港口的甲醇库存和价格大幅走高,并且呈现出跷跷跷板效应。截至10月30日,华东港口甲醇库存为62.4万*,较上周增加1.7万*,增幅为10.77%。沿海地区甲醇库存由97.2万*增加至69.6万*,而华南地区库存由5.1万*增至7.8万*,涨幅为3.99%。沿海地区甲醇库存也由98.1万*,增加了1.8万*,增幅为9.42%。

沿海地区甲醇库存连续四周下滑,而华东港口甲醇库存由23.3万*,下降至10.6万*,下降幅度为8.38%。由此来看,沿海地区甲醇库存难以有效累积,后市可预期的是在10月的中期检修。

目前现货价格处于高位,部分货源易出现流入市场,并且伊朗船货卸货速度较快,有利于现货价格的上涨。同时随着国内外甲醇装置开工率提升,需求回暖,甲醇现货价格存在较强的上行动力。

整体来看,甲醇整体供需偏弱格局未改,期货盘面下方仍有较强支撑。当前港口库存和价格仍处于相对低位,库存压力也有较强的体现,支撑甲醇期货价格走高。不过在供给方面,鉴于甲醇生产企业的开工率提升,以及进口甲醇的减少,预计后期甲醇现货价格将维持偏弱格局。

港口甲醇库存整体下降

截至10月30日当周,华东港口库存为40.3万*,较上周减少0.3万*,降幅为3.19%。由于港口库存出现下滑,港口甲醇库存不断攀升。截至10月30日,华东港口库存为76.3万*,较上周增加2.4万*,增幅为9.94%。其中,江苏港口库存为5.2万*,较上周减少2.1万*,降幅为6.25%;华南港口库存为5万*,较上周增加1.9万*,增幅为3.08%。

与此同时,由于9月属于传统下游需求淡季,华东港口库存出现下降。截至10月30日当周,华东港口库存为22.5万*,较上周减少2.4万*,降幅为3.10%;华南港口库存为29.6万*,较上周增加0.5万*,增幅为2.93%。

产能大幅缩减,需求疲弱

由于沿海地区甲醇产能的不断增加,在供需偏弱的情况下,港口甲醇价格难以大幅走高。然而,目前下游甲醛、醋酸等开工率开始下降,MTBE等产品库存有望出现上升,后期存在去库存预期。

目前,沿海地区甲醇库存在30.7万*,较上周增加1.5万*,增幅为2.04%。与此同时,烯烃装置开工率下降,以及国外部分装置检修的消息使得甲醇进口缩量,港口甲醇库存不断攀升。截至10月30日当周,沿海地区甲醇库存为20.2万*