白糖期货市场 白糖商品期货分析报告

摘要:白糖期货市场 白糖期货价格展望摘要

(1)白糖期货市场白糖市场供需因素分析

白糖市场供大于求,供给相对充足,在供需偏紧的状况下,白糖价格处于弱势状态。根据ISO数据,2015/16榨季国内食糖产量为359万*,比上年增加24万*,同比增加7万*;进口量为231万*,比上年增加2万*,同比增加4万*;消费量为119.3万*,比上年增加15.2万*,同比增加30.4万*。考虑到去年的产销量较上年同比增加以及上年同期较差,预计今年的白糖供需过剩仍然较为明显。需求方面,新榨季是国内消费的高峰期,国内食糖消费同比增加22.5万*,同比增加16.4万*。受广西甘蔗、甜菜糖减产的影响,去年国内食糖需求量同比减少32.4万*,为近2年来的最低水平。本榨季国产糖销售速度明显低于往年同期。综合来看,受临近新榨季,糖市供大于求格局未变,现货价格有进一步走弱的风险。而新榨季国内食糖产量有望明显增强,价格上涨压力增大,预计现货价格将以弱势震荡运行为主。

(2)白糖期货市场供求因素分析

全球食糖供给过剩持续存在,2015/16榨季全球食糖过剩量预计为353.3万*,主要因印度和泰国减产预期。印度和泰国甘蔗种植面积增加,预计2015/16榨季全球食糖产量为1750万*,较上榨季增加40万*;泰国产量减少,预计2015/16榨季全球食糖供应过剩量预计为238万*。美国和巴西的甜菜糖产区受干旱天气的影响,降雨相对较多,产量预计为940万*,较上榨季增加80万*。在全球食糖消费较为疲软的情况下,国内食糖供需偏紧格局未变,预计现货价格将以弱势震荡运行为主,现货价格有进一步走弱的风险。

总体来看,我国食糖消费处于低位,2014/15榨季全国食糖消费量为393万*,较上榨季减少1万*,同比减少9.4万*;总产量为363万*,较上榨季减少7万*,同比减少8.7万*。供应方面,全球食糖产量过剩量为276万*,其中巴西减产100万*,泰国减产50万*,印度增加40万*,欧盟增加3万*。需求方面,国内食糖总消费量为270万*,较上榨季减少97万*,较上榨季增加90万*。**方面,目前**依然存在,后期**量预计将逐步下降。

目前国内食糖市场供大于求格局未变,且还在不断的新榨季,价格将处于弱势,郑糖后期的跌幅预计将较为有限,现货价格将以弱势震荡运行为主。操作上,建议郑糖2109合约短线日内交易为主。

策略:中性偏空,建议郑糖2109合约短线日内交易为主。

风险点:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等

玉米与淀粉:期价震荡上涨

期现货**:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现;淀粉现货价格局部地区报价持稳,部分厂家报价下调10-20元/*,养殖户和贸易商库存较高,玉米采购较为谨慎,玉米淀粉现货价格稳中有涨。玉米与淀粉期价震荡上涨,与淀粉期价形成背离。玉米与淀粉期价震荡上涨,淀粉相对强于玉米,但相对弱