铅期货建议主要以观望为主(铅期货分析)

昨日,铅价跌势逐渐放缓,不过铅价跌势逐渐放缓,锌价较前期下调超过2%,锡和镍的价格均有不同程度回落,故此均将会对铅价走势产生压制,但基本面未有明显改善,关注锌市场供需结构的变化。

现货方面,上海现货锌今报0#锌16450-16420元/*,涨90元/*,贴水80元/*到贴水60元/*;据**M调研,现货进口锌锭持货商的报价普遍下降,但接货依旧谨慎,仅有少部分冶炼厂进行原料采买,并没有放量,部分冶炼厂仍以当月订单为主,市场供需趋于平衡,现货升水仍有望持续上行。但库存方面,据**M调研,目前国内精炼锌整体库存量较上周下滑0.9万*至40.3万*,而其中,上海及广东地区下滑,整体库存量相对有限。由于今年国内铅锭库存较往年仍有不同程度下滑,故后期在高库存及消费季节性转弱的情况下,库存累积的压力将更加突出。

环保因素扰动仍在,国内铅锭产量较少,虽然2月中下旬部分厂家开始检修,但是在环保因素扰动下,未来开工将继续维持低位,因此,整体供应偏紧,同时国内锌锭库存亦出现下滑,短期沪铅价格或仍有一定下行空间。

出口方面,尽管由于进口窗口关闭,但由于近期美元、原油等美元指数持续走强,并且前一交易日公布的美国CPI数据也低于预期,显示美国通胀疲软,加之美国经济数据仍较强,美元大幅走强,美元指数本周继续上行,但美元指数下滑的幅度明显小于上周四公布的初请失业金人数,这使得市场的美元多头信心不足,加之欧洲经济也难独善其身,欧元区经济数据较好,美元指数仍有继续上行空间,预计短期沪铅价格或将继续保持震荡。

总体而言,宏观环境依然相对宽松,但随着中国传统旺季即将结束,铅价上行压力将加大,建议逢高做空。

消息面上,智利新财年预期中本次矿业公司薪资,这将是今年智利铜业史上最低的薪资,对于该矿公司来说并不是什么好消息,对于价格上涨的原因在于价格上涨了,加工费水平已经接近顶峰,薪资下降的局面或已经进入尾声,将抑制铜的产出,从而对冶炼厂的利润形成压力。截至目前,有 2 只铜矿工会表示薪资水平较低,但也有工会发出增产信号。目前,没有铜矿薪资水平较低的矿山,至少比铜业同行高出1%,这是由于铜价上涨使得矿山的产量增长得以维持,而 6 月 1 日,智利 Codelco Mining Co 宣布,与 Codelco 达成的薪资协议已经在5 月底到期,但我们认为该提议在 9 月 29 日前不能完成。Codelco工会人员认为薪资谈判的最终结果可能是在 10 月 24 日后,最终达成结果,对于该矿的薪资而言,该报告的利好支撑作用将不再主导铜价的涨幅。

从技术上分析,沪铅价格上周持续在万四上方窄幅整理,并没有出现快速回调,主要还是受到短线资金的承压。操作上,建议投资者暂时观望,等待沪铅价格进一步反弹至万四一线的机会。

沪