9月17日西南期货锌早评(9月17日西南期货锌早评新闻)9月18日对于2020年铜市的判断与其他工业品不同,2019年经济下行压力较大,经济增速可能放缓,通胀预期回落,但仍有降息空间。

目前的铜市正处于历史最低位附近,在市场避险情绪下,将引起避险资产的价格反弹。另外,美元指数下跌将带动黄金走强,加上房地产行业进入下行周期,投资增速下滑,大宗商品走势依然偏弱。另外,这也将对有色期货形成长期支撑。

全球铜精矿产量增速放缓

分析师表示,2015年以来全球铜矿产能整体呈现扩张态势,主要生产商TC在去年6月份达到50美元/*以上高位后,随后开始了盘整,今年6月份铜精矿TC再度下滑至37美元/*以下,为近几年来的最低值。预计明年上半年铜精矿TC将出现大幅反弹,最高TC区间或在40-50美元/*,最高TC区间或在45-55美元/*。因此,预计明年上半年全球铜精矿TC将呈现小幅反弹的态势。

伴随着铜矿TC大幅下降,目前市场上对铜的供应边际有所增加。ICSG预计今年上半年全球铜矿新增产能约为810万*,这意味着上半年供应量较上半年将增加,但需要关注的是,海外矿山的增产空间将有限,需要依赖新增产能弥补。目前,两大矿山都在竭力恢复生产,并向投资者透露已经在7月底前复产。

另外,最新公布的数据显示,8月中国精炼铜产量为30.9万*,环比下滑1.8%。数据显示,1—8月中国精炼铜累计产量为4079.7万*,同比增长11.8%。我们认为,2018年是全球精炼铜产量回升的一年,但由于铜精矿供应仍然存在一定的过剩,因此,对铜价反弹的作用有限。

2017年中下旬以来,国际铜精矿企业频频陆续复产,但多数企业已经逐渐开始增加产量。2017年10月上旬,国际铜业铜业的CEO预计,今年下半年全球铜矿产量增速将放缓至8%,主要原因是全球铜矿产量和国内冶炼厂产量增速均放缓。

需求边际有所改善

据****数据,1—8月中国铜材累计进口量为149.6万*,同比增加41.2%。8月中国未锻轧铜及铜材累计进口量为806万*,同比增加5.7%。我国是全球第一大铜消费国,全年进口量超过2017年全年,前8个月我国累计进口未锻轧铜及铜材209万*,同比增加67.3%。另外,从季节性规律来看,7月下旬至9月是中国铜消费的淡季,10月后铜材开工率或将有所回升,但总体上仍处于年内偏低水平,未来铜价难有亮眼表现。

2017年8月,中国铜冶炼厂高开工率持续回升,预计未来铜矿产量和精炼铜进口量维持在较高水平。据中国****数据,8月中国进口未锻轧铜及铜材313.3万*,同比增加10.7%,环比增加41.6%。另外,8月1日以来,中国加强了环保督察和抓环保督察的力度,在一定程度上影响了部分企业的生产和消费。铜冶炼厂开工率持续回升的主要原因是,除了近期铜价上涨,冶炼厂在前期亏损的情况下,增加了检修力度,一定程度上对产量有一定影响