斯瓦格期货基本面分析(斯瓦格期货基本面分析报告)

基本面分析:

第一、供应基本面分析

市场供应基本稳定,需求量基本稳定

1.需求方面,

近年来全球棕榈油产量出现明显下滑,供应基本保持稳定。2014年12月全球棕榈油产量为242.59万*,较上月减少9万*,同比减少27.36%。1月末,

全球棕榈油库存为120.27万*,较去年同期减少20.76%,低于五年均值108万*。2014年11月末,

全球棕榈油库存为321.48万*,较去年同期减少17.14%,低于五年均值110.71万*。

2.进口方面,

2013年10月,中国进口棕榈油59.17万*,环比增加9.65%,同比增加13.77%。2013年10月中国进口棕榈油59.82万*,环比增加12.85%,同比增加12.61%。2014年10月中国进口豆油为80.66万*,环比增加10.46%,同比增加14.85%。

3.消费方面,

2014年11月国内豆油成交量为488.24万*,环比增加35.10%,同比增加56.51%。其中国内豆油成交量为74.34万*,环比增加3.96%,同比增加36.79%。

4.库存方面,

2014年11月国内豆油商业库存为166.65万*,环比减少56.43%,同比增加53.15%。

5.替代品方面,

欧盟27国进口豆油15.92万*,环比减少5.36%,同比增加9.16%;棕榈油进口9.50万*,环比增加1.68%,同比增加18.47%。

6.市场供应方面,

1.大豆供应方面,

美国农业部2月份供需报告预估2014/15年度美豆期末库存为3.85亿蒲,虽然下调了,但是相比市场预期更多。中国大豆库存为32.74亿蒲,相比上月上调了5.75%。预计2015/16年度全球大豆期末库存为3.63亿蒲,下调了2%,不过仍然比上年提高了100万*。

2.南美大豆产量方面,

2月份巴西大豆产量为1.21亿*,略低于上年的1.02亿*。巴西大豆产量预期为1.164亿*,略高于上月的1.2778亿*。阿根廷大豆产量预期为3300万*,略低于上年的3200万*。

3.市场预期中国2015/16年度进口大豆1.02亿*,同比增加600万*。中国2015/16年度进口大豆6100万*,同比增加3%。

4.国内豆粕价格方面,

截止到2月6日,沿海一级豆油报价4680~4880元/*,较上一交易日持平。沿海进口菜籽压榨四级菜油报价6150~6400元/*,较上一交易日持平。

中国1月进口菜籽油42万*,同比减少8万*,12月为146万*。预计2015/16年度(7-12月)我国进口菜籽油量为440万*,同比减少7万*,下降2%。

美国农业部2月份供需报告预计2016/17年度全球大豆产量为1.054亿*,相比上月预计下调2500万*,同比增加150万*,增幅为0.7%。1月份USDA预计全球大豆产量为9650万*,较上月预估下调100万*,但是仍然比上年增加100万*。

随着中国大豆到港量的增加,目前豆粕供应充足,春节后豆粕库存企稳回升,2月份开始国内豆粕