玉米系期货维持偏强震荡(玉米期货波动小)

观点:生猪

去库存节奏整体平稳,关注天气关注新作生长

(1)节后因终端消费和饲企补库,盘面或承压调整(2)3月9日生猪产能环比扩大,但3月出栏量环比增加

(3)3月9日,猪粮比价继续上涨。四川、湖北地区猪价稳中有降。震荡小涨

(4)现货方面,河南生猪**3.02元/公斤,环比跌3.16

元/公斤,猪粮比价继续小幅回落。全国猪粮比价为5.09:1,部分养殖场出栏量有明显增加,屠宰企业压价意愿强烈,而生猪

出栏体重或有所回升。供需边际宽松,猪价易涨难跌。

逻辑:猪价大幅上涨,带动豆粕、玉米价格上涨。南美大豆

装运表现良好,巴西大豆出口竞争加剧,中国采购美豆采购节奏有望放缓,美豆新作上市压力也将逐渐体现。美豆新作种植意向

表现良好,美豆新作播种推进较为顺利,短期供应压力逐步显现,盘面或承压调整,不过美豆新作种植

进度良好,且全球大豆库存低于预期,施压美豆价格,预计豆粕价格易涨难跌,同时在

南美大豆供应预期宽松,中长期看,高通胀预期支撑美豆价格。生猪价格高企,

肉禽和蛋禽存栏恢复,蛋禽养殖利润逐渐回升,肉禽补栏逐渐增加,禽类需求

逐渐增加,肉禽价格或止跌,肉禽补栏增势放缓,肉禽存栏同比增加,但仍低于去年同期。需求预期降温,饲料需求

季节性回落,肉禽需求季节性回落,养殖利润回落,或限制禽类补栏,对

豆粕需求施压。

操作建议:逢高做空,跨期正套持有;

风险因素:疫情恶化;南美大豆减产超预期。

豆油

波动原因:美豆优良率回升,下方空间有限,关注MPOB报告,MPOB报告将利多,

后期影响,短期受印马关系影响,国内豆油价格

继续回落,油厂开工率回升,棕榈油

库存有所回升,本周一MPOB报告利空,美豆新作种植面积、产量均符合预期,整体影响,仍需关注,但MPOB报告利空下,盘面

或面临一定压力。后期影响:随着棕榈油产量回归,油厂开机率、豆油库存回升,短期内,油脂

易下跌;且10月供需报告利空,关注MPOB报告,全球油脂

库存仍有望下降,施压美豆价格;同时,气温下降将降低油脂需求,不利于后期美豆新作上市,

后期关注MPOB报告,若11月供需报告利空,则油脂价格可能继续下跌。

操作建议:逢低做多,跨期正套持有。

风险因素:疫情恶化;印尼出口政策。

豆粕

波动原因:现货市场成交价格稳定,不存在大涨大跌。豆粕价格节节节攀升,节后基差大幅走弱,饲料厂采购

积极性高,豆粕采购意愿低,节后陆续开始采购。