淀粉期货延续减仓下探(淀粉期货是什么)

2019年1月份玉米淀粉期货主力合约RR2001大幅增仓,期价反弹持续性不强,跟随外盘出现了一波上涨行情,之后持续收窄。基本面上,国内玉米淀粉库存不断增加,加之下游需求不振,导致玉米淀粉现货价格下跌。据市场反馈,由于去年年底港口库存大幅增加,但进入3月之后,国内淀粉企业库存量大幅增加,期价连续多日上涨,且下游厂价不断上涨,截至3月11日,华北地区淀粉现货价格为5400元/*,华东地区现货价格为5250元/*,较春节前分别上涨3元/*和5元/*。玉米淀粉现货价格与节前相比,波动幅度较大,但相对**,目前市场价格也相对**,淀粉企业销售压力较大。根据实地调研数据来看,3月末淀粉企业节前库存量环比增加9万*,同比增加18万*,增幅为24.99%。库存增加主要受新淀粉上市前期、2月、3月等市场需求较弱、节后上量有限、产量较大、工厂出货不佳等影响,在不考虑产量以及出口量影响的情况下,导致库存整体呈现持续增加的趋势。受供应压力较小的影响,玉米淀粉现货价格从2月末开始反弹,不过反弹力度明显较弱。

成本方面,近期由于原料玉米价格持续走低,导致淀粉成本支撑明显减弱,导致淀粉行业生产利润不断被压缩,据卓创资讯调研,近期国内淀粉淀粉企业平均开工率为80.52%,较前一周下降2.97个百分点,较去年同期下降5.1个百分点。目前大部分淀粉企业均处于亏损状态,企业亏损幅度超过20%。前期国内淀粉现货价格大幅走高,但目前节后淀粉厂家开机率不足,加上淀粉厂出货压力较大,导致市场原料价格持续走低,下游对高价淀粉存在抵触情绪。不过考虑到淀粉自身仍处于传统淡季,开工率较低,期价下方支撑或较强,但受制于前期原料成本支撑,国内淀粉价格受成本支撑走弱,短期或呈现出偏弱的走势。

图2 淀粉及淀粉期价走势

3、4月上旬国内玉米淀粉价格大幅下跌,市场价格止跌反弹,3月以来国内玉米淀粉价格已经跌破2800元/*的成本支撑,目前市场利润依然较好,尤其是玉米淀粉厂家的生产仍较为稳定。据卓创资讯监测,3月中旬国内玉米淀粉产量环比小幅增加,同比增加2.5%。3月底玉米淀粉企业开机率有所回升,但整体产量仍然处于偏低水平,因此预计4月玉米淀粉产量将处于低位,同比减少2%。从盘面上看,目前国内玉米淀粉现货价格仍处于较低位置,期价下跌空间有限。4月底玉米淀粉企业开机率明显回升,现货价格走高,带动淀粉现货价格上行。不过在3月初,受下游企业提价影响,下游企业对高价淀粉的接受度不高,致使开工率偏低,随着原料玉米价格不断走高,淀粉企业开机率维持低位。据卓创资讯数据显示,截止4月3日当周,国内玉米淀粉企业开机率为49.54%,较前一周减少4.99个百分点,较去年同期增加0.38个百分点。4月底玉米淀粉企业开机率维持低位,但迫于库存低位,原料玉米价格不断走高,下游需求疲弱,对玉米淀粉市场仍有抑制作用。

图3 玉米淀粉及淀粉期价走势

玉米淀粉

3、5月份国内玉米淀粉库存止跌回升,呈缓慢回升走势

截止4月3日当周