陈凯 期货(陈凯期货套厉)

揭秘:当前,受环保压力及 宏观经济环境趋弱影响,去年房地产投资增速呈现负增长态势。然而,一季度房地产投资增速仅为3.4%,受房地产下游需求低迷影响,1-2月,全国房地产开发投资 121024 亿元,同比名义增长 0.9%。而1-2月,全国房地产开发投资同比名义增长 6.9%,增速较1-2月回落0.2个百分点。

利好政策频出

3月中旬,中国**银行决定,自2018年5月7日起下调金融机构**币**和存款基准利率。此次降准已经基本落地。中国**银行还将在未来一段时间进一步实施降准,并与其他金融机构合作开展降准。

此次降准为金融机构提供了对冲外部冲击和风险的工具。此次降准还包括通过定向降准、再**等方式向金融机构投放流动性,以及通过结构性货币政策工具,向实体经济让利。

而就在上周,央行发布的一季度货币政策执行报告指出,一季度末,社会融资规模增量为1.28万亿元,比上年同期多1000亿元,比上年同期多802亿元;1-2月,社会融资规模增量为3394亿元,比上年同期多1014亿元;一季度末,广义货币(M2)余额347.98万亿元,同比增长8.5%。这也是自去年3月以来首次出现同比正增长。

本次降准不含已执行5%存款准备金率的金融机构。这意味着当央行降低法定准备金率时,社会融资规模增加,不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。此次降准还不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。

此次降准实施后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。整体来看,央行降准与否对银行负债成本影响不大。3月金融数据显示,房地产销售面积和新开工面积继续下降,房地产开发投资增速下滑至10.5%,销售疲弱、投资增速放缓,土地购置面积和新开工面积均为负增长,销售增速则触底反弹。此次降准对银行负债成本影响预计为0.5-0.6个百分点,对银行负债成本影响为1.2个百分点,对整体**成本影响为0.25个百分点,对整体企业**成本影响为0.55个百分点。

兴业证券表示,考虑到银行在宏观审慎评估的基础上,仍有一定能力应对内外部环境变化,提升降准力度的必要性。此次降准主要针对银行,不包含在央行副行长提及流动性收紧的情形下,对实体经济的影响,但对流动性的影响不应该过于悲观。

信贷投放结构优化对经济构成“托底”效应

从信贷结构来看,一是**为配合经济企稳,引导**投放量与结构进一步优化。

截至2月末,企业**余额114.48万亿元,同比增长8%;其中,企业**新增5250亿元,同比少增7000亿元;企业存款增加1.02万亿元,同比多增2425亿元。

二是结构优化进一步提速,传统信贷方面,除了企业存款、个人**以及大型银行等传统信贷业务外,还推出了“三农”、小微**、经营贷、信用**等创新业务。

三是信贷资源更加优化,大型企业资产规模扩大,经营成本下降。

“信贷资源的合理配置,是通过提供可贷资金,提高资本利用效率,降低企业融资成本,有利于