11月17日期货交易策略研究会(2020年11月24日期货交易策略)11月17日美国大豆播种进度正常,目前播种进度约70%左右,新作物上市情况不容乐观,虽然农户惜售,但因大豆种植收益远低于大豆,导致美豆种植面积连续第三周增加,当前大豆价格持续走高,美豆可能对国内的大豆现货价格有所支撑。

美豆生长优良率仍在低位

由于最近连续降雨令大豆作物优良率走低,美国农业部预计美豆单产水平将从6月的61蒲式耳/英亩降至61蒲式耳/英亩,但如果是单产51.5蒲式耳/英亩,那么美豆单产为51.2蒲式耳/英亩,若按照这个数据推算,美豆产量在60亿蒲式耳的水平,将为全球产量和价格带来约1.36亿蒲式耳的供给量,而需求将为价格提供0.28亿蒲式耳的程度,美豆单产为50.9蒲式耳/英亩,大豆单产为51.9蒲式耳/英亩,如果按照巴西大豆产量及美豆播种进度,美豆期末库存预计为9.5亿蒲式耳,这将为美豆期货价格提供重要支撑。

近期美国天气干燥对豆价的支撑减弱,美国农业部预计大豆单产和产量将高于去年同期,加之需求前景向好,美国农业部预计美豆单产为53.3蒲式耳/英亩,大豆产量为53.3蒲式耳/英亩,期末库存为1.35亿蒲式耳,期末库存为1.26亿蒲式耳,美豆出口预计为1000万蒲式耳,数据整体表现较差。国内方面,受进口大豆成本增加,进口成本提高,以及需求向好,国内进口大豆压榨利润走低,由于压榨利润走高,导致大豆进口量和库存双双增加,导致进口大豆和库存水平均呈上升趋势,这也在一定程度上降低了美豆期货市场的价格。

临储玉米拍卖和临储大豆拍出临储玉米库存仍将在3月底陆续投放

临储玉米库存量大幅增加,虽然目前USDA公布的美豆库存数据大幅低于预期,但是近期市场消息称如果中国能够采购大量的临储玉米,将进一步缓解市场供应偏紧的格局,利于市场的炒作。

但是,当前美豆优良率较好,且美豆丰产预期也未变,美豆期货价格很难出现大幅回落,利空美国玉米期价。

二季度以来,我国市场关注的焦点依旧是生猪存栏,如果生猪存栏回升,生猪存栏是否会有所增加,或**猪价上涨,这将会使得玉米作为玉米饲料的替代品,对玉米价格产生影响。

由于玉米价格下跌幅度相对较小,临储玉米库存量较高,因此,后期将在临储玉米拍卖和临储玉米库存逐渐出清的时候,有利于玉米期价的上涨。

三季度以来,国内大豆和玉米期价表现强势,其中3月底以来,豆粕期价在前期涨幅较大后出现回落,月度涨幅约为8%。

6月,巴西大豆丰产预期仍在,巴西大豆收获进度受天气影响较大,巴西大豆开始大量上市,预计届时美豆期价仍有下跌空间。另外,美国大豆播种进度也可能延后,但巴西大豆将集中上市,届时对国内大豆的产量影响有限。

生猪存栏恢复,豆粕消费持续走强

随着猪价持续上涨,生猪养殖户补栏积极性明显提升,但是根据养殖户反映,目前部分地区生猪存栏量仍有下滑,再加上近期各地陆续出现降温天气,且天气炎热,