金瑞期货4月30日晨会观点(金瑞期货4月30日晨会观点分析):投资者需关注宏观经济数据和美联储货币政策动向。

4月30日,中美联合声明称,中国将以**币计价采购更多美国农产品,可能会增加中国在相关领域的出口竞争力,利好美联储加息及国内资金流动性,特别是全球流动性充裕,有助于吸引外资流入。美联储将收紧流动性,在升息预期升温的情况下,美联储或将在收紧政策,中国央行或将受益。

在上半年,主要经济体通胀数据明显好于预期,美债收益率曲线趋平,市场担心美联储货币政策收紧对经济的负面影响,美债收益率走高,美元持续走高,美国5月未季调核心CPI同比涨幅创下3个月以来最高,市场预期美联储或有5月份的加息。上周公布的美国4月CPI同比增幅创下3个月以来的最大增幅,且高于美联储2%的目标水平。目前来看,通胀已较2%的目标有所降温,但是并没有大幅低于美联储2%的目标水平。因此,中美通胀数据对美联储货币政策的影响还需关注。

货币政策方面,6月29日,美联储**鲍威尔表示,如果通胀依然高企,美联储可能在7月首次加息,随后货币政策委员会官员将会采取相应的政策措施,如50个基点的加息幅度。因此,美联储若发出缩表信号,或将在7月降息,这将利好美债。若加息幅度过大,美债收益率可能在短期内出现一定程度的上升,从而压制美元。

央行方面,6月20日,央行公告称,为应对当前流动性过剩压力,6月20日**银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作,中标利率均下降10个基点。其中,7天期和7天期逆回购中标利率分别为2.85%和3.25%,均与此前持平。当日,央行还开展7天期2天期逆回购操作,中标利率分别为2.25%和2.07%。

从技术上来看,此前在“7·19”大口径对称对称中,Shibor和银行间同业拆借隔夜品种出现不同程度的上行。从近期Shibor的表现来看,自6月20日以来,隔夜品种平均上涨3.35个基点,持仓量达83.66万手,突破万手大关,持仓量也达到了12.83万手,再次刷新历史纪录。不过,这并不意味着央行在上周五对公开市场操作进行了一定的改变,因为上周央行连续净投放逆回购1000亿元,为本周一实现货币政策转松的重要举措。整体来看,本周一央行通过公开市场操作释放流动性主要集中在短期,但央行并未进行任何回笼操作。

短期流动性充足,对债市有一定的利好,但从中期趋势来看,我们认为,虽然货币政策存在宽松,但对债券市场的利好还是有增无减。一方面,目前随着地方债发行持续,且近期银行间资金供给依然保持充足,债市缺乏持续上涨的动力。另一方面,当前地方债发行未进一步推动地方债发行,在资金面上,国债并无持续偏紧的迹象。同时,今年一季度地方债发行预计将有所放缓,且有望保持平稳,对债市有一定的利好