光大期货铝品(光大期货期货)铝金属事业部主管吴文辉表示,今年一季度铝价格受宏观面和成本端双重利空影响下跌后持续下行,上周五因成本支撑,加之供应链矛盾加剧,价格在1月中旬一度出现反弹,1月底之后再次快速回落,价格回到低位。目前来看,下游开工依旧相对偏低,虽然目前仍处于淡季,但受成本支撑,价格在1月中旬之后再次回落。在需求不畅、成本支撑下,沪铝短期内呈现偏弱走势。

当前行业库存已连续多周回升,供给偏紧叠加下游需求不畅,使得1月中下旬国内电解铝社会库存出现持续累库,而年底后由于国内铝锭和铝棒整体库存仍维持高位,沪铝库存有继续增加的风险。在供给减少、需求不畅、成本抬升、囤货价格下跌的多重因素影响下,1月中下旬国内电解铝社会库存累库至78.5万*,月环比增加6.3万*,增速为3.2%,较2014年同期水平低7.8%,环比减幅为4.1%。

近期公布的数据显示,中国1月财新制造业PMI录得50.3,连续三个月回落,低于荣枯线,新订单指数跌至49.7,为2009年2月以来最低。其中,生产指数为50.4,连续五个月回落,比去年同期低1.4个百分点,显示制造业产出、新订单指数均处于下行通道中。

近期供应端紧张及下游需求不畅共同引发电解铝价格持续大幅下跌,从而对氧化铝价格构成压力。

在需求持续走弱的情况下,近期国内氧化铝价格持续下行,上周五氧化铝现货市场价格较上周五下跌15元/*。其中,华东地区1#氧化铝报价在12000元/*,华南地区氧化铝报价在2050元/*。氧化铝企业销售状况不佳,加上氧化铝价格跌幅较大,氧化铝厂暂缓接单,现货市场上价格下调50元/*左右,价格难有起色。

目前来看,氧化铝需求持续下降,氧化铝价格大幅下行对于电解铝厂来说处于较高成本线附近,氧化铝价格持续走低,自备电厂持续亏损,企业亏损程度将加大,中小厂持续性亏损将导致电解铝生产的积极性大幅下降。

由于价格下行,电解铝厂亏损程度加剧,加之春节前企业资金紧张,电解铝生产利润连续三个月走低,尤其是2月以来国内电解铝企业均出现大幅亏损,甚至可能已经出现超预期亏损。目前国内部分铝企面临资金链断裂风险,企业正在关停生产线,而即将到来的春节长假,近期因铝价大幅下行而实施限电限产的企业有一定程度的减产计划,电解铝冶炼企业开工率已经处于低位,并且后期持续性的限电限产将对电解铝供应产生较大影响。

自2月开始,我国电解铝产业进入累库周期,截至2月末,电解铝行业累计减产规模达1160万*,国内电解铝累计减产规模达291万*。从中长期来看,在当前价格下滑的背景下,电解铝企业有扩产动力,供应呈现持续性收缩。另外,前期受到疫情和铝价的大幅下跌影响,今年以来电解铝企业处于生产的不稳定期,有产能处于停产或者停产的意愿,因此随着春节前企业订单下降,企业存在去库存的可能,但是目前来看,企业未出现大规模的减产,加之铝市需求依旧较差,所以未来一段时间电解铝企业累库速度将会增加。

2月底,国内电解铝行业平均开工率