白糖期货基本面分析报告(白糖期货基本面分析报告2022年12月)

从基本面分析,巴西方面,据贸易机构AgRural报道,2021/2022年度巴西中南部甘蔗压榨量为1010.1万*,同比增长68.3%;甘蔗压榨量为6105.6万*,同比下降58%。

根据目前的情况,2022年1月预估巴西甘蔗压榨量为1000万*,同比下降5.8%。按照目前的市场格局,2022年巴西中南部地区产糖量预计为850万*,同比增加9.5%。由于巴西天气干燥,预期产量将提高到1060万*。

同时,印度方面,据贸易商的预估,印度今年食糖产量为800万*,同比增长1%。印度近期开始实施新的制糖补贴,并且出现**发放较高的**补贴,**的补贴可能达到1000万*,这可能导致印度食糖产量继续减少。

总体来看,市场焦点集中在本月泰国报告以及印度其他糖厂的天气题材上。目前泰国食糖产量低于预期,2021/2022榨季产量将有所增加,主要是因为本榨季初出现霜冻灾害天气,因而出现部分降雨,且干旱的程度低于去年同期。随着泰国糖厂开榨时间的集中,新年度产量或将得到较好的保证。

2022/2023年度白糖产量或将达到创纪录的1770万*,同比增长3%。由于2021/2022年度的干旱,泰国各糖厂都面临关停,而且降雨量低于正常水平,这也令食糖产量较上一年度减少近1%。

国内方面,2021年10月19日广西糖会正式启动,糖会上召开了食糖行业组织会议,再次对于2022年的工作给予了高度关注。2021/2022年度国内白糖产量下降预估,根据近五年平均水平计算,减产在6000万*左右。

我们的棉花研究员告诉记者,受2018/2019榨季的产量下降,预计2020/2021年度国内白糖产量将减少370万*左右。受本年度主产区新糖集中上市影响,国内外糖价共振大幅上涨,ICE糖价将从6月底开始上涨,这也是国内糖价上涨的主要原因。

“一般情况下,ICE原糖价格涨多跌少,因为其主要受种植面积和生长期天气因素的影响,因此预计这段时间ICE糖价上涨。今年以来,巴西雷亚尔走弱,巴西雷亚尔走强,预计巴西中南部地区产量将有所下降。”光大期货研究所能源化工分析师钟美燕表示。

我们认为,巴西产量下降的原因主要有三点:一是甘蔗主产区遭遇强降水,干旱天气导致甘蔗产量大幅下降。二是甘蔗价格大幅上涨,巴西甘蔗主产区甘蔗价格涨幅明显,带动原糖价格大幅上涨。三是国内外食糖价差持续扩大,国内食糖消费需求偏弱。

侯晓瑞表示,中国是食糖进口大国,2021/2022年度国内糖价大幅上涨,国内糖价对国内食糖价格也起到了较强的支撑作用。2020年,巴西新榨季甘蔗产量310万*,制糖比为37.87%,为近年来新高,这带动国内食糖进口量增加。2020年巴西食糖产量370万*,预计2021/2022榨季巴西食糖产量将增加到610万*,2022年预计将增加到625万*。此外,我们认为随着国内消费增加,糖价仍有支撑。

全球供应依然偏紧

在需求方面,钟美燕表示,随着新榨季的到来,市场