9月4日五矿经易期货锌早评(五矿期货论坛)9月5日:

目前市场对锌的需求正在稳步回暖,锌在去年下半年涨幅很大,不过年后进入淡季后,锌的消费量也出现下滑,锌价出现了大幅下挫,沪锌指数最低下探到了21830点。进入9月中旬,由于锌的加工费较低,炼厂开工率也下降到相对低位,加上锌的库存压力,锌价开始出现了超跌反弹。本周开始,沪锌期货盘面出现了反弹。

锌市基本面分析

1、宏观因素:据**M消息,锌矿供应趋紧、对冶炼厂利润下滑以及环保等因素的趋严,近期,炼厂铅矿惜售,影响锌矿产量,但由于锌矿价格持续高位,后期仍有望进一步攀升,其中云南能投( 002145,SZ)已于9月7日开始试运行,前期至9月底企业有年内锌锭待冶炼锌矿投产计划,预计后期锌矿产量将保持高位,锌锭产量将会保持高位。

2、数据:据上海有色网数据,9月4日国内锌锭社会库存为14.98万*,较7月14日增加0.39万*,增幅为0.1%,较7月14日增加2.29万*,增幅为0.66%,较去年同期增加2.66万*,增幅为4.27%。分地区来看,华东地区锌锭社会库存增加至14.8万*,较7月14日增加0.28万*,增幅为6.06%,较去年同期减少2.28万*,减幅为14.3%;广东地区锌锭社会库存增加至3.8万*,较7月14日增加0.33万*,增幅为0.21%,较去年同期减少1.98万*,减幅为0.49%。

3、锌矿产量及进口:据**M调研,9月锌锭产量为38.97万*,环比减少0.36万*,减幅0.34%,较去年同期增加0.85万*,增幅为6.16%。进口TC继续保持高位,国内锌矿供应持续紧张,加上环保督查,10月进口锌矿TC持续上涨,锌矿现货TC持续上涨。

4、市场情绪:在环保政策的趋严背景下,高矿价、高矿价支撑下,锌矿加工费有望维持在低位,同时冶炼厂检修减产,加之锌矿供应偏紧,锌锭产量仍在不断增加,预计锌锭产量将继续增加。

5、铅

8月LME铅库存增加2875*至325250*,伦铅库存增加674*至98340*,LME铅库存增加895*至247830*,LME铅库存增625*至5768*。

6、锌现货价格:上海现货锌锭报价在21720-21810元/*,锌锭社会库存在108.79万*,环比上周增加4.59万*。锌锭在经过上周下跌后企稳,本周下游加工费回落至 15 -20 美元/*,加上锌矿供应趋紧预期,基本面略微转好,但下游需求整体不及预期,现货市场成交乏力,预计8 月铅锭仍会累库。

操作建议:沪锌2001合约震荡整理,逢低轻仓短多,下破21300止损,上方承压21300-21400止盈。

风险因素:宏观情绪变动超预期,下游消费断层,限制锌价

锌冶炼企业开工率处于低位

8月17日**M公布8月锌锭产量为195.07万*