聚酯链期货行情(聚酯链期货行情走势)

重要数据来源:期货日报

疫情防控常态化

疫情对大宗商品的影响主要体现在:一是各类商品的供给受影响;二是各类商品的供需关系。供给层面,疫情的影响主要体现在:一是受疫情影响,运输不畅;二是受大宗商品的影响,交通运输、运输受限;三是产能受疫情影响,新建产能难以完全释放。疫情暴发时,疫情被动影响的矿山和冶炼厂难以开工,造成供应的中断,给商品的价格上涨造成压力。

2019年9月,PTA期货价格为17000元/*,较现货价格上涨了200元/*,现货价格的上涨会带动聚酯链期货价格,因为原料端PTA产能是比较稳定的,所以市场供不应求,聚酯链价格随之上涨。2019年10月,PTA期货价格为2375元/*,较现货价格上涨了210元/*。

成本端PTA的价格上涨会带动上游PTA的成本端PTA价格上涨,上游**的价格上涨会带动下游PTA的成本端**价格上涨。

当前我国PTA的库存已经下降到了2020年1月的阶段性低点,社会库存已经回到2020年1月的低点。不过,目前,PTA的产能扩张依然较为缓慢,PTA的价格并未有太大变化。目前,PTA市场价格已经从2016年的5000元/*上涨到了7500元/*附近,加工费已经从2021年的4300元/*上涨到了22000元/*附近,生产的利润率已经达到了近几年的高点。

供给受到影响

美国等西方国家,如澳大利亚、新西兰等,将从2020年1月开始对PTA的生产装置进行检修,对PTA的供给端影响较大。据美国地质勘探公司的一份报告显示,目前,FPC**产能约27.2万*,占总产能的45%,但受飓风影响,该**的产能损失了2.77%的产量。这部分产量损失的影响将会在年底前转化为目前的PTA产量。

从历史数据来看,PTA生产塌方,短期内PTA的供给大幅收缩,但长期来看,未来的供给并不会特别大。因此,在当前的供需结构下,PTA的供需矛盾将会从供需转向供需的整体平衡,PTA价格将会获得向上的动力。

四、总结

综合来看,PTA产业链不同环节受成本端支撑的差异,开工水平将有所不同。供应端PTA装置负荷,近期处于下行通道中,而聚酯工厂负荷,处于上升通道中。现货端,受原料价格的影响,PTA加工费的持续上涨,以及现货端供应相对宽松的局面,价差上行速度并不快,但库存压力较小,PTA装置的开工率依然处于上升通道中。需求端,受疫情影响,下游房地产开工与开工均处于下行通道中,对PTA的需求也有一定的抑制。整体而言,PTA产业链价格呈现出一定的弱势,整体供大于求的格局没有改变。

此外,我们认为,在当前的供需结构下,PTA的基本面受到成本端的支撑,虽然在需求端面临收缩,但供给的收缩速度尚没有明显的放缓的迹象,从当前PTA基本面上看,成本端的支撑仍然存在,但PTA自身供需面临的短期压力相对有限,下游集中检修、停产检修也陆续有望缓解PTA的供需矛盾,这就意味着PTA的基本面会在下半年逐渐得到改善。此外,我们认为,在下游逐步恢复之后,PTA基本面预计也将逐步呈现紧平衡