邱小刚期货(期货邱浩):甲醇市维持偏强,但偏弱运行

上周五甲醇期货震荡下行,国内装置集中检修、进口量减少、进口量减少以及环保检查导致供应减少。但国内供应减少、港口库存去化放缓,且目前内贸船货集中抵港,短期预计供给偏紧。需求方面,下游传统下游部分装置开工提升,出货情况良好,关注后期需求跟进情况。传统下游部分地区受到环保影响,开工率有所下降,但下游需求转好,后期需求对市场影响或较前期有所增加。

中油华东9月合约收于3970元/*,涨1元/*,跌幅0.07%;8月合约收于3010元/*,涨8元/*,跌幅0.06%。昨日国内甲醇市场偏强运行,沿海地区甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等传统下游仍维持较好的开工水平,且山东、河北等地下游需求复苏良好,供应受限,因此整体来看,近期国内甲醇价格表现偏弱,沿海地区及山东地区有跌幅。

此外,全球天胶产区进入新开割期,全球供应偏紧。但东南亚主产区仍将面临干旱天气,影响短期供应,进而影响供给。我国进口量将有所下滑,目前国内进口利润较好,目前进口船只库存偏低,短期来看,后期进口船货量料减少。

需求短期难出现亮点,在传统下游需求表现良好的背景下,预计传统下游将维持较好韧性。而期货价格的大幅上涨也反映了市场对于甲醇的预期。

主力合约MA2105将承压调整,可短线交易

目前甲醇期货MA2105正处于下跌通道中,处于震荡回调走势中,需重点关注MA2105与MA2105-1月合约价差的变化。随着时间推移,MA2105合约将回归基本面的支撑。因原料端甲醇价格持续上涨,对甲醇需求的支撑明显减弱。根据我们之前的预估,传统下游开工率逐步下降,后期需求难出现亮点。短期之内,传统下游甲醇市场难以出现亮点。不过,近期宏观因素影响,甲醇现货市场回暖,市场情绪明显改善。预计甲醇期价将在今年一季度末或二季度末出现大涨行情。

操作建议:

甲醇基本面较好,但供给增加,价格涨幅有限,随着油价继续上涨,上游生产利润大幅下降,部分油制装置逐步停车,后期甲醇装置检修压力增加。港口库存相对高位,同时下游需求相对疲弱,甲醇现货价格上行较为困难。受成本端煤炭、原油等成本支撑,甲醇期货主力合约MA2105合约仍将受到压制。操作上,建议中线以偏空思路对待,前期空单可暂时观望。

南华期货:偏多思路

目前甲醇现货价格稳中有涨,内陆港口现货价格相对偏强,烯烃需求逐渐进入旺季,开工率进一步增加,但目前仍处于历史低位,因此港口库存或仍有一定的积累,总体预计下行空间有限,但要密切关注后期需求,目前甲醇现货市场供需偏弱,价格仍有一定的支撑,关注原油及天然气价格。

南华期货:偏多思路

在甲醇基本面较好的情况下,近期甲醇现货价格上涨较为困难,加上近期煤炭价格持续上涨,市场供应偏紧,价格小幅上涨,下游的开工率并没有明显改善,上游生产企业在春节前有一定的备货需求,同时烯烃需求好转,甲醇价格涨幅相对受限,因此煤制烯烃利润出现明显改善,因此对甲醇成本支撑逐渐增强。但由于春节期间下游存在