沪铜期货今日行情 黄铜期货波动原因汇总

(一)供需面 :宏观面:铜价大跌,但供应偏紧支撑锌价,不过因铜精矿短缺及LME价格 大幅上涨,短期铜价仍受到支撑。但供应端偏紧,将限制铜价反弹高度,但鉴于当前铜需求较弱,铜价反弹仍不具备驱动力。

(二)产业供需面:国内宏观面:宏观面好转,但后期需求存在不确定性,且国内环保检查持续,短期难以集中到消费端。

(三)产业链供需面:中国铜矿进口维持高位,供应端有隐忧,冶炼产出供应依旧偏紧。需求端可关注中国经济和房地产周期相关政策。中国铜需求将在未来数年处于低位,其中房地产周期最为明显,因此宏观面好于铜价。

(四)供求面:进入5月份,国内主流冶炼企业开启检修,产量虽有下滑,但是因为疫情影响,检修减产量或有限,今年由于铜矿供应偏紧,冶炼企业会增加出口,不过前期检修减产冶炼厂集中恢复,后期TC将出现反弹。由于5月中旬中国疫情管控得当,使得中国加工企业开工率出现回升,且5月份出口窗口期已经打开,因此,未来消费的难言乐观。

(五)库存面:6月末,LME库存较上一交易日增加1700*至114875*,伦铜库存较6月末增加11075*至1249870*,连降11日,LME库存延续升势,但是期货市场持仓增加幅度不大。

(六)基本面:当前全球铜矿供应偏紧,但仍处于低位,6月产量有所下滑,后期供应存在不确定性,但预期较为乐观,冶炼厂冶炼厂受冶炼厂停产、检修及物流影响,产量将有所下滑,另外国外疫情有所缓解,智利和秘鲁铜矿发货量开始增加,据**M统计,6月国内电解铜产量总计155.61万*,环比增加0.99万*,同比增加3.87%。

(七)政策面:国储铜继续拍卖,市场传闻已经开展第三次延迟,但近期国储铜,拍卖底价较少,虽然传言中期拍卖成交可能不及预期,但还是存在一定的炒作题材。下游消费在阳起下开始回暖,7月空调产量为8.74亿台,环比减少2.1%,同比增加11%,因天气炎热,空调负荷下降,产能利用率有所提高。但是下半年,限电限产影响的减产幅度逐步扩大,下游消费仍在逐渐恢复,当前下游已经复工,下游库存较低,但还是很难排除地压的情况,从调研来看,目前下游处于逐步恢复中,需求端有不确定性,但预计下半年整体需求能否维持到旺季,三季度有望增加。

套利方面:5月底LME铜库存骤降至213.4万*,昨日,上海保税区铜库存总计14.8万*,环比增加1.7万*,增幅2.4%,现货进口盈利窗口打开,现货升水小幅上涨,现货对近月合约价差开始回升。截至6月18日,上海保税区铜库存为21.1万*,较4月21日的历史最高水平下降3.2万*,继续下降,目前是创历史新低。LME铜库存量连续第三周下降,表明国内现货仍然是偏紧的,且高升水对近月合约价差已经开始回升。

(八)成本驱动:铜价在节后一度冲高至每*22000美元上方,但随后开始回落