10月9日上海中期期货锌早评(10月9日上海中期期货锌早评新闻)11月10日上午,受飓风影响,锌市再度“两强”,锌价回落至20日均线下方,分析人士认为,国庆节前,锌市波动或“偏弱”,近日“双节”前,锌价或将承压回落。

近期,受到中美贸易摩擦升温以及英国脱欧局势不稳的影响,国内外锌市的消息面偏利空。此外,前期有色金属行业持续上涨,外盘“空头”氛围浓厚。

10月9日,英国议会**通过《脱欧协议》,对约翰逊的“双度协议”“脱欧”“英国的议会选举”“英国的成立”等议题进行表决。为了完成此次协议的最终协议,伦敦金市场若暂缓了交投,下周仍有支撑。

短期,因中美贸易冲突升温,同时美联储议息会议纪要相对偏鸽,美元大概率走强,而伦锌期价或因库存下滑而走低,关注沪锌期价近弱远强的格局。

锌主要逻辑:

(1)供给方面:国庆节后LME锌锭库存环比持续下降,且从目前的现货升水来看,目前锌冶炼厂已处于亏损状态,而锌矿加工费处于历史低位,使得冶炼厂增产意愿不强,因此锌矿供应持续偏紧的格局短期仍将延续,这对锌冶炼厂生产仍有较强的利润空间。

(2)需求方面:虽然我国锌锭仍在进口,但是近期国内锌锭库存已经回升至近一年来的低位水平,目前国内锌锭社会库存仍在延续下降态势,并且国内冶炼厂的开工率已经处于较低水平,这为后期锌锭库存进一步走低提供了动力。另外,近期汽车销售疲弱,海外订单受宏观情绪扰动和美国大选扰动的不确定性,有色的避险情绪也在盘面有所体现,加之我们此前对于四季度锌锭的累库预期已充分体现,因而后期累库的压力预计不大。

(3)库存方面:9月中下旬,随着去库力度的加大,叠加前期国内锌锭社会库存持续去化,整体去库的幅度尚可,我们预计下周锌锭社会库存仍有小幅下降空间。

(4)整体来看:宏观情绪主导,国内锌锭库存小幅下降,同时国内锌矿加工费处于历史低位,故预计锌锭供应仍存偏紧的格局,但是在四季度锌锭库存难以大幅走低的情况下,我们预计下周锌锭社会库存将继续去化,这对锌锭现货加工费形成较强的支撑。

锌价走势

(5)总体来看:沪锌期价大幅下挫主要受宏观情绪的主导,国内锌锭现货加工费处于低位,因此锌矿供应持续偏紧的格局短期仍将延续,这也为锌价走势带来较强的支撑。但是目前来看,由于国内锌锭现货加工费处于历史低位,因此锌锭现货加工费难以大幅走高,这对锌价构成较强的支撑。另外,尽管从中期看,由于锌矿供应相对偏紧,因此锌锭供应在短期内也难以大幅走高。

锌价未来走势

(6)整体来看:基本面支撑趋弱,锌价基本面偏弱。从基本面看,锌矿供应紧张局面有所缓解,但是因为冶炼厂检修结束,锌锭供应维持偏