一德期货焦炭周报2020(一德期货焦瑾):焦炭现货基本稳,期货升水幅度较大

焦炭现货价格下跌,截止至今日,市场报稳,但当前市场仍以震荡下行为主,受供应紧缺、需求偏弱及检修力度加大等因素的影响,近期焦炭价格延续跌势,加之环保等因素的影响,供应端仍存较多不确定性。

据钢铁资讯机构焦炭日前发布的报告,为了维护钢铁产业的供应,2016年10月,企业粗钢日产量保持在796万*,同比增长15.7%,1-10月累计产量为2163万*,同比增长13.7%。中国焦炭协会统计的全国110家钢厂样本企业,炼焦煤库存量为407.2万*,同比增长62.5%,同比增长40.5%。

焦炭方面,根据调研统计,9月中旬各港口、山东及河北**焦化厂焦炭库存均小幅下降,华北地区及华东地区钢厂焦炭库存小幅上升,由于山西地区供应的缩减,近期库存小幅下降。从市场反馈的情况来看,虽然整体需求依旧偏弱,但短期仍有走弱迹象,供需面相对偏弱。

焦煤方面,焦煤的供应存在较多不确定性。首先,由于焦煤生产地外供应依旧偏紧,特别是山西区域焦煤的供应缺口有所收窄。焦煤供需偏紧,但是当前焦煤价格涨幅较小,再加上近期国际疫情的变化,国际地缘**的不确定性,导致焦煤价格仍然存在较多不确定性。

焦炭供应、需求和库存环比下降,主因:一是焦炭供应相对偏紧,同时下游需求相对疲弱,目前焦炭整体处于高库存、低需求的格局,在需求低迷的情况下,预计焦炭价格维持低位。二是焦煤供应相对紧张,同时下游钢厂利润偏低,焦化厂对焦煤的需求不大。三是今年焦炭产量相对平稳,主要是受环保限产的影响,部分焦化厂产量偏低,预计今年仍将维持高位。四是焦炭现货需求相对稳定,主要是下游钢材需求减少。

从7月17日以来,焦炭价格已经连续四轮上涨,累计涨幅达到20%左右,上调基本上已经板上钉钉。

总的来说,一方面,焦炭现货价格上涨对焦煤价格有一定的支撑。另一方面,由于当前黑色产业链终端库存在逐步消化,需求持续好转,但下游需求相对疲软,库存累积速度相对较慢,短期内仍有走弱可能。

据“西本新干线”的最新报告,本周焦煤库存减少20.23万*,主要是受下游需求疲弱的影响,焦炭库存依然持续下滑,虽然近期焦化厂开工有所恢复,但是目前仍有一定的库存累积。

由于前期焦煤现货价格上涨,焦炭企业盈利状况有所好转,本周焦炭库存继续下降,说明下游需求相对稳定,因此钢厂库存增加的速度相对较快。库存方面,本周焦炭库存依然处在下降的通道中,同时钢厂仍有一定的库存累积,说明钢厂对焦炭的需求并不旺盛。因此,库存下降速度相对较快,但库存连续下降的速度较慢。本周焦煤库存继续下降,说明下游需求较为稳定,同时钢厂还有一定的补库需求,所以焦煤价格上行的动力不足。

尽管国内焦煤价格上涨,但由于国内产量相对稳定,并且进口煤价格便宜,进口煤价格优势凸显,进口煤并不具备持续性,因此,预计后期国内焦煤价格将保持高位