股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货年推出)股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓)股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓)股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓)股指期货半年报丨近忧暂缓(股指期货半年报丨近忧暂缓)

上周五市场避险情绪消退,机构购入重仓股拖累指数微跌,指数出现了小幅下跌。这对近期指数持续下跌的担忧有所缓解。但我们认为近期指数持续上涨的主要原因在于估值因素和资金面的宽松。目前市场主要由PE、PB和PB估值两个层面的因素驱动。一是估值因素,与估值因素存在较大偏差,PB处于历史较低位置,PB处于历史较高位置,CPI低于PPI(PPI);二是资金面因素,估值因素在资金面推动下呈现偏宽松格局。前者与后者都存在较大偏差,市场表现更可能受到估值的影响。

近期**市场出现一定反弹,内生流动性压力较小,市场热点切换可能更加频繁,并不构成系统性风险。上周,由于美联储降息靴子落地,美股出现了久违的反弹,尤其是美债收益率的走高,美股一度突破了前期高点,特别是标普500指数已经站上了2900点的历史最高水平。我们认为,海外市场的调整压力比较大,国内疫情的持续好转也让投资者有理由维持谨慎的态度。

尽管上周五指数并未出现大幅反弹,但是在大盘出现企稳的情况下,市场风险偏好明显上升。根据统计数据显示,创业板指数自6月22日以来,已经连续2个交易日上涨,累计涨幅达18.22%。一方面,创业板指数自5月23日以来已经反弹了4个交易日,累计涨幅为46.40%。另一方面,从市场表现来看,板块基本上在月初出现明显回落,而军工、医药、周期、国防军工等板块也出现了一定程度的调整。另外,与近一月相比,北向资金今年以来合计净流出160亿元,创近一月最大单日净流出。虽然市场近几天出现小幅反弹,但是周四盘面还是出现了明显的下跌。

除了当前市场的交易情绪,在国际市场的持续反弹中,美股的波动也是非常明显。本周,受欧洲股市带动,美股周五反弹,纳指周五触及一个半月高位。但是从整个市场表现来看,周四纳指一度冲高回落,最终收跌。究其原因,主要受美股上涨的影响,包括美联储今年初降息以及中美贸易摩擦的冲击。在全球的持续反弹中,美股受到了美股上涨的影响。因此,**市场的动荡影响明显。

整体而言,美股反弹的最大的影响来自于海外市场,主要受到美国**针对美国国家经济重启的财政政策支持。美股自4月23日以来,连续3周反弹,累计涨幅达17.72%。其中,特斯拉股价年内累计涨幅近40000%,几乎翻倍。而随着本周开始,美联储降息和中美贸易战的冲击,美股出现了明显的回落。因此,在外部环境的不确定性增加的情况下,市场将在