2022年期货市场情况(2022年期货市场情况分析):一、供给方面:2022年受疫情影响较2021年增加。(1)单月全国电解铝产量创历史新高。2022年1-2月电解铝累计产量创历史新高。根据我国电解铝生产成本测算,国内电解铝平均生产成本在3700元/*,折算成铝厂平均生产成本在3800元/*左右。(2)电解铝进口方面,2月国内电解铝累计进口量44.4万*,环比增加2.25%。2月我国电解铝出口量为27.4万*,环比减少1.81%,同比增加6.65%。(3)库存方面:今年国内电解铝新增产能持续释放,2月全国电解铝社会库存为1591万*,环比增加21万*。3月铝锭库存累库幅度有所收窄。(4)基差方面:2月30日上海现货铝1904-1801合约价差收窄至50元/*附近,截至3月27日,两者价差已回落至-50元/*。逻辑:(1)疫情影响逐步消退,国内电解铝产出将进一步修复。电解铝供需拐点已经出现,消费上,海外疫情情况及国内房地产政策扰动使得国内消费持续偏弱,国内消费也将继续承压,近两月去库仍在继续,社会库存与价格锚定在12月下旬,沪铝期货价格下跌空间收窄,预期仍偏弱,电解铝价格下跌空间有限;(2)产能仍处于扩张期,受能耗双控政策影响,2月产量下滑较快,且国内显性库存维持低位。我们预计二季度仍有较多产量释放,不排除海外疫情得到控制后,电解铝产量回升。(3)消费的进一步改善,中游加工订单好转叠加疫情的逐步好转,消费有望同步增长。展望二季度,国内消费将加速释放,中游订单有望同步释放,去库驱动铝价上行。操作建议:滚动做多,跨期正套持有风险因素:疫情变动超预期;宏观情绪明显变动;供应干扰率上升;震荡偏强

锌锌锌:国内锌锭库存再度去化,锌锭库存止跌回升 沪锌期价上行压力渐显

观点:海外疫情向好,沪锌期价涨幅扩大

(1)昨日内外锌价延续强势,小幅上涨。沪锌期价进一步走高至17400元/*附近,继续上行空间相对有限。另沪锌期货近月端维持小BACK结构。昨日沪锌期货持仓量继续增加8080手至26.6万手,成交量再度增加1万手至13.5万手。

(2)昨日LME锌库存下降200*至23.175万*,注销仓单量2.985万*,占库存比例为14.51%。昨日上期所锌仓单库存增加150*至2.5290万*。

(3)2月26日LME锌升贴水(0-3)为-22.0美元/*,LME锌价维持Contango结构。震荡偏强

(4)昨日国内锌现货价上涨。上海0#普通锌对2月升水在40-50元/*,

现货升水小幅收窄,下游补库谨慎,现货市场成交仍清淡。

(5)据我的有色网数据,至2月24日中国主要市场锌锭现货库存为17.87万*,较

昨日小幅减少1.23万*。

(6)据我的有色网数据,至2月24日中国主要市场锌锭现货库存为