期货套期保值策略分析报告(期货套期保值策略包括哪几个方面)

最近在9月5日发布的8月交割、9月掉期价格和远期利率走势三种供需关系变动以及现货和期货价格变动的解释,都是基于三个基本面:

1、供给方面:我国部分地区生产有所恢复,叠加前期市场高价位**钢厂开工,9月粗钢产量同比增幅收窄。同时9月以来,全国在产企业产量明显增长,且4月粗钢产量超预期攀升,产量增幅较大。截至8月1日,全国高炉开工率为53.22%,环比上涨1.21个百分点,为7月中旬以来的最高值。截至8月1日当周,全国高炉开工率回升至52.84%,环比上涨0.61个百分点,为连续第10周回升。产量方面,7月1日当周,全国高炉开工率为55.33%,环比上涨0.66个百分点,为9月以来的最高值。

进口方面,随着8月铁矿石进口量达到历史最高值,铁矿石进口量或呈现同比下降的态势,进口结构性问题逐渐显现。

2、需求方面:在9月中旬市场出现了较强的利好消息,使得钢厂开工率出现小幅回升,下游需求大幅增加,叠加8月国内环保限产等影响,钢厂在9月以来的低利润以及较高的开工率使得铁矿石需求快速恢复,9月铁矿石需求回升。

3、库存方面:目前港口库存总体仍处于高位,根据中钢协的数据,8月全国高炉开工率回升至63.91%,环比上升0.53个百分点,为7月以来的最高值。

4、基差方面:当前铁矿石期货09合约的基差为-40元/*,9月铁矿石现货价格上涨明显,基差大幅收窄。

5、利润方面:铁矿石现货价格和期货价格在9月中旬时基本处于贴水状态,合约处于升水状态。当前铁矿石期货09合约基差为31.15元/*,随着9月现货价格上涨,主力合约价格已经较前期贴水100元/*以上,铁矿石期货9月合约与9月合约价差达到了59元/*。

6、总结:从9月底至今,在利润回升的情况下,铁矿石现货价格出现了小幅度反弹,从现货价格走势来看,现货的支撑作用明显。

操作建议:铁矿石1601合约短期震荡整理,预计9月中旬前将突破580一线,9月在450-470一带逐步走高,建议适当逢高做多,建议止损475~480区间,注意关键位短线多单离场。

PTA

观点:库存持续下降,PTA期货价格上行

PTA:周四PTA偏强震荡,主力1905合约收盘价5474元/*,涨3元/*,涨幅0.77%。近几日多头增仓,价格有所回升,市场整体交投气氛一般,下游聚酯工厂也有部分降负的意向,买盘偏弱,PTA供需基本面的变化不大。当前装置仍处于检修阶段,PTA现货供应偏紧格局依旧,装置重启压力仍在,但前期检修装置检修装置推迟至10月重启,PTA仍有检修计划,不过逸盛大化、珠海中富、BP等装置负荷提升,供应量缩减明显,目前PTA库存仍在低位,后期在供需矛盾缓和后,PTA价格