期货发烧友(期货发哥)分析称,节后豆油价格回落,做多者心态趋于谨慎,同时对年后的豆**情分析相对偏空,资金心态方面看,多头方面,资金涌入市场,一方面来自多头的仓位在加速增多,另一方面来自空头的减持,这两种力量都加剧了豆油价格的回调。期价回落后市场资金热情不减,逢低买入意愿不强,形成短期强势。

近期,国内油厂压榨利润持续收窄,加之棕榈油进口利润强劲,棕榈油在下游需求不佳的情况下,库存持续增加,目前已达到历史同期高位,后期基本面仍是多头走势。而随着近期原油价格的下跌,及国储进口陆续增加,油脂市场需求转弱,令油脂市场情绪偏空,其中棕榈油、豆油均呈下跌走势。由于年后的油脂行情仍将弱势运行,预计后市将持续下跌。

然而,国内棕榈油市场将在目前国内主要港口库存不断攀升的情况下,再创历史新高,将利好豆油期价。据统计,目前全国进口棕榈油市场库存高达60.62万*,远高于往年同期。国内棕榈油进口利润严重倒挂,买家仅在逢低买入,但是近期国内港口棕榈油库存出现增加,有利于支撑期价。

据悉,目前国内棕榈油价格已经从3150元/*以上上涨到了5200元/*。而且与马来西亚棕榈油价差处于较高水平,出口疲软使得贸易商采购心理受到冲击,进一步压制棕榈油价格。由于棕榈油作为油脂消费替代品,其价格下跌将会带动国内棕榈油价格下跌。

印尼正面临严厉的制裁,将棕榈油出口商从加工厂直接购买棕榈油,而精炼棕榈油进口商将因关税问题受到制约。另外,船运调查机构ITS公布的数据显示,1月1日到15日期间,马来西亚棕榈油出口量较上月同期的275万—322万*下降15.4%,为历史同期最低水平。1月底,印尼的棕榈油库存高达21.4万*,远高于去年同期的22.7万*。

棕榈油期价大跌将影响棕榈油进口成本,但由于印尼的生物柴油政策对精炼棕榈油市场的影响有限,并未撼动棕榈油价格。随着印尼棕榈油产能的恢复,精炼棕榈油的生产成本将会降低。

国际植物油市场方面,今年1—5月,全球植物油市场出现了一波下跌,主要是因为原油价格的下跌,加上生物柴油概念的炒作等。与此同时,美豆油和美糖的价差处于历史相对低位,生物柴油对豆油的替代,使得生物柴油具有较高的消费,令国内植物油现货市场豆油和棕榈油价差大幅走高,而豆油与美豆等豆类品种价差也在缩小,迫使国内豆油价格面临更大的下行压力。

马来西亚棕榈油价格持续走低,在7月12日,价格跌至2018年以来的最低点,主要原因在于市场对产地棕榈油供应趋于宽松的预期。作为主要的棕榈油生产国,马来西亚当地棕榈油供应可能会因劳工不足,以及受到洪水影响,棕榈油产量可能会受到影响。马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示,2019年1月1日到15日期间,马来西亚棕榈油产量较上月同期的1069.2万*下降14.4%,为历史同期最低水平。

与此同时,马币贬值带来的连锁反应也引发了市场担忧。在本周前五个交易日,马来西亚棕榈油期货价格止跌回升,但由于11月末出口数据大幅下降,导致产地出口和库存下降,且10月马来西亚棕榈油库存大幅低于市场预期,