上海期货交易所铜库存连续回落(上海期货交易所铜库存)

铅库存减少,是铜铝的重要利空因素

铝库存有利于助推沪铝价格的上涨。而在商品市场,沪铝价格上涨与有色期货价格联动性很强,对于沪铝价格的带动也很重要。

国际上的氧化铝产能分布相对集中,电解铝作为铝锭以及锌的定价锚定锌价的作用非常明显。美国、日本、日本、新加坡及韩国是全球有色金属行业的主要生产地,因此,每年均有高达30万*的产能停产,而中国电解铝的产量却接近全球最高产能,因此,全球有色金属产量的增减对全球有色金属价格的影响可谓举足轻重。

在世界范围内,自2006年以来,由于全球范围内的产能扩张推动了全球电解铝的产量的增加,全球累计电解铝产量有望突破1000万*,其**罗斯在2019年11月原铝产量为1825.50万*,同比增加2.60%。受此影响,美国WTI原油期货上涨至100美元/桶以上,也对铜铝价格形成一定的利多支持。

而美国正在减税使得企业积极备库,而与此同时,欧洲经济出现明显的衰退,英国经济也下滑,由此,中国面临着资金外流压力,同时,近期印度和泰国的制造业数据出现了明显的回升,这可能会对中国国内的精炼产能造成一定的利空。

一方面,我国的消费疲软是从全球范围内发生的,随着经济复苏,市场对于铜、铝的需求会出现明显的回升,但是铝的库存在经过阶段的去化后,逐渐变得越来越高,这使得沪铜价格承压,持续的回落对铝形成压力。

另一方面,随着库存的继续去化,未来可能是因为**对于鼓励企业发展的政策相继落地,而楼市和教育市场也会随着行业转型升级而得到更多的支持,未来,我们在**上需要做好疫情防控工作,政策不断的**,这使得我们对于铜和铝的需求存在一定的上升预期,因此,铜价的进一步上涨空间已经非常有限。

总体而言,铝的价格走势要略微偏弱,但是需求的回暖,会推动铝价在短期内继续上涨,直到基本面没有出现实质性的变化。

二、供给:全球电解铝产量料将继续增加

由于近几个月全球铜矿供应处于趋紧状态,因此全球铜矿产量持续上升的可能性不大。虽然,截至4月10日,伦铜库存为171.8万*,较4月底的1169.5万*增至344万*,但是较年初的827.7万*大幅减少28.2万*,降幅超过20%。国内方面,二季度电解铝产量料将增加至182万*,因铝厂冶炼利润高企,自4月13日起,云南文山、广东骏化、青海桂鲁等铝厂计划在5月初复产,不过,由于一季度电解铝厂区生产没有受到明显影响,因此二季度产出将有所增加。

然而,二季度电解铝供给存在缺口。首先,在矿端的干扰仍会持续,原先受疫情影响的云南文山、广西南宁、广西南宁等矿区也受影响,影响产量有20万*左右。其次,在海外方面,受疫情的影响,由于海外需求恢复较慢,加之海外疫情的好转,外矿生产预计将增加,有利于海外冶炼厂加大生产。最后,目前国内冶炼厂利润已经恢复至250元/*,后期冶炼厂生产仍有利润,因此冶炼厂生产仍有利润