资料分析棉花期货(2021棉花期货分析报告),从整体表现上看,2021年下半年以来,整个棉花产业链来看,尽管棉花期价大幅回落,但是涨幅远低于其他商品(如贵金属),棉花期价继续上涨的空间也相对有限。

我们首先从宏观因素和政策角度分析。(一)国内方面,首先,2020年我国GDP已经超过美国成为世界上最大的经济体,未来增长空间很大。其次,在此次国内疫情得到有效控制、叠加双控等多方面的利好政策,前期压制棉价的不利因素已经有所好转。最后,棉花期货上涨行情或许已经告一段落,后期再怎么涨也不会那么快结束。

从基本面分析,在春节期间,下游棉纺厂一直处于去库存的状态,春节过后开工率小幅回落,下游纺织企业节前原料备货的需求增加。此外,进口棉倒挂和储备棉轮出现象一直存在,在国产棉资源不足的情况下,进口棉进口的补充已经被国外棉价走势所代替,国内外棉价将受到扰动。

2020年国际棉花价格整体高位运行,CotlookA指数从1月份的78.80美分上升到97.60美分,最高上涨到79.70美分,整体走势在国际棉价出现高位运行的背景下,ICE棉花期价呈现震荡走高的格局。2020年全球棉花供需宽松,市场普遍预期2020/2021年度棉花供需缺口可能达3000万*,即在中国的储备棉存量在1300万*以上,印度**不断抛售库存使得全球棉花市场供应不断缩减,从而造成国内外棉花期货价格持续上涨,如图7-8所示。

据统计,1-2月我国棉花累计进口266.8万*,较上年同期增长7.84%。2021年我国累计进口棉花213.4万*,同比增加30.71%。

二、国内外棉花供需情况分析

国内棉花供需状况分析

全球棉花供需方面,根据2020/21年度棉花供需情况,美国棉花产量和消费量下调,巴西、印度棉花产量和消费量增加,中国棉花进口量减少。2021/22年度全球棉花供需偏松,但库存偏低。据棉花协会报告,2020/21年度,棉花库存消费比为75.14%,较上年度下降4.83个百分点,其中中国棉花库存消费比为86.28%,较上年度下降0.56个百分点,处于相对较低水平。国内棉花期末库存消费比为64.72%,较上年度下降0.44个百分点,处于历史相对高位。

国内棉纱价格方面,根据国家棉花市场监测系统对国内32个省市、自治区和直辖市的196家棉花主产地的 2019/2020年度样本企业的产量调查,截至4月上旬,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为19.5天(含到港进口棉数量),环比减少1.8天,同比增加6天。推算全国棉花工业库存约64.6万*,环比减少1.36万*,同比减少4.2万*。内地棉花工业库存约20.7万*,环比减少1.17万*,同比减少2.92万*。根据中国棉花协会统计,截至3月底,全国棉花工业库存约62.6万*,环比减少4.2万*,同比减少15.2万*。按照国内外棉花供求平衡表,国内外棉花库存消费比为92.62%,环比减少0.42个百分点,处于历史低位。

国内棉花供求情况

需求端,2021/22年度我国棉花消费量为427万*,较上年度增加了68万*,增长4%。其中,纺织品消费量为376万*,同比增加30万*