张振亿期货第一人(张振天风期货),为高盛期货的首席策略师。

在今年1月至5月期间,他共对7个期货品种进行了3次对冲,其中4次做多螺纹钢期货,1次做空焦炭期货,3次做空铁矿石期货。其中4次对冲金额分别为5%、1%、4%。

从这起事件来看,张振天尊称为高盛期货的首席策略师。张振天所掌握的策略主要有以下两点。

第一点:全球宽松周期、流动性宽松对冲

从2019年1月至5月,全球宽松周期持续,并且连续3个月持续宽松,直接导致大宗商品价格的大幅上涨,一方面是大宗商品价格的大幅上涨,另一方面,是市场流动性宽松对冲的结果。

张振天表示,今年以来全球宏观经济持续下行,美元指数、美债收益率等普遍走低,在这样的背景下,货币政策持续宽松对冲风险,大宗商品价格大幅上涨,对冲风险的主要特征就是流动性宽松对冲风险,同时,货币宽松对冲风险的主要特征就是流动性宽松对冲。

第二点:高盛第一人(张振天风期货)

作为中国期货业协会常务理事单位、中国证券投资基金业协会理事长,张振天在上交所的调研和交流中,广泛地分析了市场的多空力量变化。通过对市场情绪的分析,一方面,他分析了2014年大宗商品市场的走势,以及近期的走势,从而分析了大类资产的选择。另一方面,他也在上交所的新闻栏目中提到,包括今天上午盘黄金市场,会对大宗商品市场行情进行分析,对期货市场未来的走势判断会更好。

张振天认为,未来大宗商品价格会持续上涨,甚至还会上涨,但这个趋势不会一直持续下去,预计到今年年底,大宗商品市场上演供需失衡的行情,大概率会下行。

张振天在接受采访时称,2017年以来,大宗商品的价格大幅上涨与之前几年不一样,最根本的原因是全球经济处于低速增长的状态,无论是发达国家还是新兴国家,增长速度都在放缓,各国的经济增长都在放缓,这也使得货币政策进一步宽松,一方面,货币宽松、流动性宽松促使资产价格上涨,另一方面,流动性宽松的局面还在持续。同时,在利率高位的情况下,大宗商品的估值也出现了一定程度的下降,其中黄金、铜、锌等商品的估值明显偏低,而很多商品因为全球经济周期影响,也会出现高估的状态,后期价格还会继续上涨。

第三点:各类资产价格齐涨

大宗商品价格的上涨受多种因素影响,包括货币政策、财政政策、库存结构、通胀预期等,具体来说,是由各种商品的供求关系决定的,在市场经济正常的情况下,各类资产价格都会上升,因此各类资产价格齐涨。

那么如何理解上述情况呢?首先,什么是货币政策?央行的货币政策,是指各类货币政策。央行以其本国货币的形式购买大量的货币的行为,这是货币政策的一部分,在实际操作中,由于国内货币的发行量较大,因此该政策常常被视为对冲工具。与此同时,央行还发行了很多的国债,这些国债大多属于金融衍生品,在市场上购买者一般是银行。因此,金融衍生品的价格往往是高于其资产价值的。在目前的市场环境下,购买者可通过购买这些资产来对冲金融衍生品的价格风险。

金融衍生品是指期货