锌铅期货大跌(锌铅期货大跌原因):其一,欧洲疲软的制造业数据以及美联储年内加息预期的提振,使美元指数承压下跌,令锌价大幅反弹,从而带动铅价反弹;其二,国内需求表现不一,本月、节后连续批复检修,而二季度本身铅锭供应增量较多,但下游消费表现平平,下游用量疲软;其三,国内高库存,部分锌矿资源趋紧,但有色中间商有意锁定利润,从而提升锌价反弹空间。

国际方面,LME锌期货下跌对现货市场上,现货商对节后首日的锌升水反应迅速,下游备货情绪转淡,1-2月的锌锭供应同比增加4%,凸显下游整体消费依旧偏弱。国内锌锭供应充裕,进入传统消费淡季,对锌价形成压制。同时,2月中旬,一度在出现年内高点后,锌价一度大幅下挫,而3月初锌价走高,抑制下游的采购。

基本面上,精炼锌社会库存处于相对高位,而LME锌库存处于近3年低位,这令锌价压力较大,部分保值买盘出现。此外,锌矿供应的增减、消费的不佳、氧化锌利润的下降以及锌冶炼加工费的走低,都导致锌价对期价的压制明显。因此,当前基本面上铅价的下行压力较小,但下游需求难言乐观。

从宏观层面看,美元指数昨晚大幅下挫,盘中最高上探至94.4附近,逼近8月11日高位94.40附近,为2018年12月27日以来新高。美元指数持续上涨,在全球资金大举抛售美元的情况下,伦锌价格理应跌至1800美元/*,作为全球最大的铅锌矿和锌矿的矿产商,料会出现减产,从而支撑锌价走高。但现货方面,受制于沪锌期货1809合约1808合约和1809合约贴水均较大,多数下游企业仍处于观望态度,买货意愿不强,接货意愿不高。同时,库存持续积累也在一定程度上增加了锌价下行压力。

整体上,宏观方面,近期全球资金面偏紧,尽管从全球层面看,美元指数昨晚普遍下挫,但沪锌主力1809合约持仓仍在增加,多空力量持续博弈,价格上行压力较大。虽然技术面仍在下跌通道,但我们认为锌价下行支撑仍然存在。短期锌价的强势可能暂时还没有结束,且美元指数持续上涨,恐将继续回落,这可能会拖累锌价下跌。但短期锌价上涨的基础并不牢固。

截至3月23日,国内锌锭社会库存为65.45万*,环比上周减少1.51万*,同比增加3.45万*。根据彭博数据,国内锌锭社会库存增幅为3.29%,连续7周环比上升。而据国内证券时报记者粗略统计,截至3月22日,国内锌锭社会库存为43.33万*,环比增加0.66万*,同比增加0.14万*。锌锭产量增加,但锌锭库存量处于持续下降的状态,数据显示,截至3月22日,国内锌锭社会库存为59.55万*,环比下降5.01万*,同比下降14.36万*。后期国内锌锭库存将继续下降。

铅锌方面,目前由于锌矿供应仍偏紧,冶炼厂检修减产的意愿较强,由于今年锌价的大幅下跌,国内冶炼厂在利润**下,开工率高涨,不过现货的涨幅也