8月24日大越期货锌早评(金属锌期货行情下周走势)(9月18日)

国内经济增速:2015年上半年GDP增速为6.7%,1-6月城镇固定资产投资增速为9.7%,均高于预期和前值,制造业投资在政策**下,企稳回升,房地产新开工和施工增速为49.2%,两年平均增长0.7个百分点,为2012年以来的新高,这说明上半年基建对经济的拉动力量很足。

7月8日,受上海证交所9月24日强制新股破发的消息**,上海股市成交量迅速放大,成交量较前期激增,上证指数单日成交量达到202亿元,创下历史新高。

市场预期,8月中国工业企业利润继续回升,7月PPI同比涨幅继续扩大,8月PPI同比涨幅在去年9月的7.5%,创2012年以来的新高,这表明中国制造业投资已经进入触底回升阶段,对大宗商品的需求正在逐步增加,中国经济或将在未来几个月出现趋势性回暖。

国内锌矿进口持续增长,精炼锌供应持续偏紧,进口锌矿自给率下降,增加了国内锌矿供应的不确定性。目前已经公布的2015年7月国内锌矿产量达到1202万*,同比增速为16.9%,2014年同期为11.7%,预计到2015年上半年,锌矿供应将进一步增多。同时进口锌矿品位持续下降,未来一段时间可能出现趋势性回升,进而拉动锌矿消费。锌矿供应紧张程度或将加剧,后市锌矿供应增量可能不达预期。

国内铅锌价格受经济增速下滑拖累而继续回落,伦锌走势不容乐观。2014年10月8日,沪锌主力合约跌停,最低跌至1585美元/*。

数据显示,2014年10月锌粉**为1605美元/*,同比下跌25%,环比下跌2.4%,同比下跌10.4%,累计下跌24.2%;2015年10月,沪锌主力合约跌停,最低跌至13110元/*,累计下跌12.8%。

2015年10月,进口锌精矿同比增加26%,精炼锌同比增加23.4%,进口锌精矿同比增加8.1%。同时,国内冶炼厂精炼锌产量继续增加,2015年10月全国精炼锌产量达到31.06万*,同比增加13.01%,近五年的产量均值为30.43万*。从产能周期推算,2015年10月全国锌锭产量为22.16万*,较2015年同期增加2.25万*。

进口锌精矿加工费偏低,使得锌矿品位和精矿加工费依然处于较低水平,2015年锌矿供应短缺程度较2015年有所缓解,但锌矿供应增量有限。据测算,2015年11月国内锌矿产量较2015年同期增加1.75万*,1-11月累计产量为97.1万*,同比增加5.6万*,增幅为0.1%。进口锌精矿加工费维持低位,限制了冶炼厂进一步增产的空间。

目前锌矿供应短缺较前期有所缓和,精炼锌产量或继续增加。但精炼锌的TC/RC仍处于下滑状态,难以对锌矿的供应产生明显的实质性影响。总体来看,精炼锌供应短缺仍在持续,且精炼锌冶炼厂或将继续在利润较低的状态中继续维持锌锭产量的高位。

2015年1-11月锌矿累计进口同比增加11.55%,1-11月累计进口累计为37.97万*,同比增加16.10%。近期锌价大跌,冶炼厂的亏损,也导致冶炼厂在利润较低的情况下继续增加产量,使