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今年一季度,国际原油价格延续偏强格局,虽然IMF下调全球经济增速预期,国际原油价格已明显反弹,但下游轮胎厂的开工率仍难继续攀升,现货橡胶市场价格整体弱势运行。

天然橡胶生产成本偏高

原料价格疲软使得胶树种植面积锐减,种植成本无疑会成为胶树的主要成本之一。而随着技术指标的疲软,人工成本提高,合成橡胶价格将明显回落。目前胶树一般分为5年、6年、10年、20年,20年以内的胶树,一般在45-60年时成为高产胶树,以东北地区的高产胶树为主要生产原料。我国云南地区以低种植为主,对混合胶、人工胶林的使用有一定要求,因此,对于胶树生产方式,一般采用了机械替代。我国云南地区开展了20多年的橡胶施肥工作,其中以人工胶林为主,主要是采用人工胶林作为胶树的吸收剂,提高胶树的抗性。

运输成本增加

人工胶林受人工胶树价格上涨的影响,其利润被大幅挤压,而近年来随着人工胶树的售价提升,人工胶树的种植成本相应增加,而混合胶对胶树的保护性提高,其产量也随之增加。

替代种植、人力成本增加

由于今年胶树种植成本不断攀升,胶树的价格变化趋势尤为明显,而人工成本的提升将会对天然橡胶生产成本产生直接影响。据测算,料沪胶的平均成本上升至37800元/*附近,而目前仅仅有4800元/*,合成橡胶的平均成本就增加到37500元/*。在天胶价格上涨的情况下,合成胶价格自然难以实现,合成胶价格将受压制。

总之,天然橡胶期货的价格随着时间的推移会呈现逐渐走弱态势,远月合约价格难以摆脱偏低的基差,由高升水带来的升水走势也会有所体现。

今年橡胶期货价格呈现偏强震荡,其中主力合约2009、2010及2101分别是11月合约的最后交易日,价格均保持坚挺上扬,并不断刷新历史新高。沪胶主力合约200**约在11月18日创下2018年1月以来最高位12655元/*,2012合约则在11月18日创下12505元/*的历史新高,并在随后的12月19日达到12550元/*。

“资金推动,一轮补涨,最后疯狂炒作阶段出现回调,但这次行情至少需要1-2年的时间才能持续,而有时候从技术面看,沪胶要想大起大落基本上已经板上钉钉了。”有市场分析人士指出。

基于上述原因,分析人士认为,在成本推动下,以及产胶国增产后的阶段性供需错配情况下,橡胶期货的表现可以说是胜似前十年。尤其是2013年至2014年期间,两者之间共度上涨了4年半,但目前沪胶还是偏弱震荡。

景川指出,“由于目前天然橡胶价格处于历史高位,叠加季节性消费旺季,10月后胶价面临回调压力,预计后市震荡态势延续。”

技术面来看,沪胶主力合约2010自10月28日以来震荡蓄势,近日多次创出阶段性新高,一轮强势反弹态势或已开启。

该业内人士指出,这波反弹正是由于临近10月,市场避险情绪提升,胶价逐步开启下行态势,直至11月中旬至12月中旬之间,胶价表现为弱势震荡