12月11日申银万国期货铝早评(申银万国期货交易)12月11日申银万国期货锌期货锌期货铅期货锡期货

铝:周三铝价小幅下跌,沪铝主力2002合约下跌0.23%,收报13800元/*。现货方面,上海、无锡及杭州市场成交价格集中13820-13960元/*,对主力合约升水200-240元/*。

长江有色地区现货价14400-14450元/*,较上一交易日持平,主流成交在14500-14600元/*,对主力合约升水200-250元/*。

周二LME铝价跌近4%,创下8月初以来最大跌幅,这使得在岸及离岸**币升值,也对铝价形成**。不过近日公布的美国经济数据疲软,令美元指数走强,进而令以美元计价的商品对其他大宗商品形成利空。另外,沪铝2007合约由于交割期的临近,资金流入,期价一度上扬至14200元/*一线,为近一个月来首次。

数据方面,美国11月工业产出月率为下滑2%,预期为下降0.1%,前值为下滑0.9%。

上海铝现货价格14120-14120元/*,较上一交易日持平。由于市场货源较多,且部分冶炼厂在进行停工检修,下游畏高采购情绪有所减弱,整体成交较为清淡。由于近期下游开工率有所提升,预计本周铝锭库存将继续增加。此外,国内社会库存较上周增加,但由于近期期货贴水幅度较大,预计铝锭库存或继续增加。

仓单库存方面,11月3日,LME铝库存增加270*至296130*,国内现货市场依然偏紧,不过,后期随着新能源汽车行业逐步复苏,库存有望继续增加。总体来看,虽然LME铝库存再度增加,但是LME现货升水与前几日明显收窄,体现市场存在一定的炒作意愿。

资金面上,美联储加息预期的边际减弱导致美元走强,也给铝价造成压力。另外,铝价在前期持续走强后,市场参与者对后期基本面的悲观预期已经逐渐消化。另外,国内铝现货升水虽然有所减少,但是铝价下方仍有支撑。由于原料价格仍然坚挺,电解铝生产利润依旧维持在100元/*以上,后期电解铝生产线投产仍有点火的可能。总体来看,供应过剩压力还是在持续,铝价的反弹需要需求的支持,价格反弹预计以振荡偏弱为主。

当前市场关注焦点仍在铝市基本面上。不过,市场人士也有不同的看法,除了美联储加息预期带来的利多情绪,伦铝还可能在短期修复此前的跌势。从基本面来看,近期的铝库存处于低位,现货贴水扩大,可能与库存水平过高有关。但是,今年国内冶炼厂有更多的铝锭通过转炉进行销售,其中一度出现过部分转炉、点面等情况。另外,前期铝厂库存偏低,而当前加工厂利润大幅好转,铝锭的产量有望增加。从当前持仓以及库存情况来看,显性库存偏高,反而限制了反弹的空间。短期来看,随着交割月的临近,有色板块将回归基本面逻辑,价格反弹阻力较大。

产业方面,继周二大幅上涨后,沪铝周三晚间出现大幅回落。铝市库存在11月3日当周减少432*至159万*,铝